ФРС обсудит характер и сроки запуска дополнительных мер поддержки экономики

 |    15

Руководители Федеральной резервной системы США на следующей неделе будут обсуждать способы дополнительного стимулирования экономики, хотя ранее и сигнализировали о готовности оставить свою политику без изменений до тех пор, пока не будут иметь лучшего представления о воздействии пандемии коронавируса на экономику США.

Судя по интервью и публичным заявлением представителей центрального банка, дискуссии на заседании 28-29 июля могут определить сроки доработки планов ФРС, которые затем будут представлены либо на сентябрьском заседании, либо позднее этой осенью.

Руководству ФРС предстоит обсудить три связанных вопроса.

Первый вопрос касается формулировки позиции по срокам сохранения процентных ставок на уровне около нуля. Второй – необходимости наращивания мер поддержки через изменение состава покупаемых казначейских и ипотечных облигаций со смещением акцента на более долгосрочные бумаги (как после финансового кризиса 2008 года). Третий вопрос касается завершения продолжавшейся год ревизии долгосрочной стратегии центрального банка в отношении процентных ставок.

Двое из руководителей ФРС ранее отмечали, что им будет легче определиться с первыми двумя вопросами при наличии более четкого представления об экономических перспективах, которые пока остаются весьма неопределенными. Решение будет зависеть от того, встала ли экономика на путь восстановления или ситуация ухудшается.

Что касается результатов ревизии, то они могут стать дополнением к более широкой стратегии ФРС. До начала пандемии руководство центрального банка было близко к консенсусу относительно важного изменения в официальном заявлении относительно долгосрочных целей. Это изменение предполагает отказ от давней стратегии, в рамках которой ФРС всегда упредительно повышала процентные ставки, чтобы не допустить превышение инфляцией целевого уровня 2%.

При новом подходе ФРС отказалась бы от этой практики, допуская чередование периодов с инфляцией ниже 2% с периодами, когда она выше этой отметки. Сейчас центральный банк прошлую динамику инфляции не учитывает.

В интервью на прошлой неделе президент Федерального резервного банка Филадельфии Патрик Харкер сказал, что предпочел бы оставить процентные ставки на низком уровне "до тех пор, пока инфляция существенно не сдвинется в сторону целевого уровня 2%", а "в идеале немного его превысит".

Президент Федерального резервного банка Далласа Роберт Каплан на прошлой неделе сказал, что, если инфляция какое-то время будет оставаться ниже 2%, ФРС может впоследствии допустить "умеренное превышение инфляцией этого уровня".

В руководстве ФРС не чувствуют необходимости торопиться с принятием новых планов. Здесь считают, что те меры, которые уже были приняты в этом году, в том числе программы антикризисного кредитования и программа покупки казначейских и ипотечных облигаций в размере 2,5 трлн долларов США, обеспечивают экономике достаточную поддержку.

Более того, в июне ФРС уже предоставила так называемую опережающую индикацию относительно своих планов вместе с экономическими прогнозами, указывающими на то, что в руководстве не ожидают повышения процентных ставок в ближайшие годы. Председатель ФРС Джером Пауэлл сказал тогда, что центральный банк "даже не думает о повышении процентных ставок" после того, как в марте они были понижены почти до нуля.

Сейчас обсуждения сосредоточены на том, как увязать обещания в отношении процентной ставки с целевыми уровнями инфляции и безработицы. Руководству ФРС необходимо решить, привязывать ли опережающую индикацию к обоим показателям или делать акцент на целевой инфляции, поскольку она уже не один год остается ниже желаемых 2%. Уровень безработицы за последние пять лет упал до неожиданно низких уровней, однако это не привело к ожидавшемуся росту инфляции.

Руководство ФРС высоко оценивало эффективность опережающей индикации и покупки долгосрочных активов для стимулирования экономики после кризиса 2008 года, однако существуют причины, по которым эти инструменты могут быть менее действенными сегодня.

Во-первых, сегодня инвесторы не ожидают от ФРС повышения процентных ставок в обозримом будущем, как ожидали этого в период восстановления экономики после рецессии 2007-2009 года.

Кроме того, программа покупки активов после кризиса 2008 года была нацелена на снижение доходности долгосрочных гособлигаций для стимулирования заимствований, тогда как сегодня у ФРС нет особого пространства для таких маневров, потому что доходность гособлигаций и так рекордно низка.

"Мы можем предоставлять существенную опережающую индикацию, но, если посмотреть на двухлетние или 10-летние гособлигации, станет ясно, что люди не ждут повышения процентных ставок в скором времени", — сказал президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен в интервью 8 июля.

Заседание ФРС состоится в критический для американской экономики момент. За неожиданно быстрым восстановлением экономической активности весной последовало возобновление роста числа заразившихся коронавирусом, поставившее под угрозу продолжение восстановления летом. Это повышает риск массовых разорений и затяжных периодов безработицы.

Конгресс и Белый дом продолжают переговоры относительно структуры дополнительных мер поддержки экономики, сдерживаемой распространением пандемии. Между тем ряд положений мартовского пакета помощи в размере 2,2 трлн долларов скоро истекут.

Вирус создал атмосферу исключительной неопределенности. Один сценарий предполагает возобновление восстановления экономики на фоне успешных усилий органов здравоохранения по сдерживанию пандемии, что позволит ФРС не спешить с дополнительными мерами поддержки. Другой — дальнейшее ослабление экономики, которое потребует от ФРС оперативной реакции.

В руководстве центрального банка отмечают, что политика, ориентированная на первый сценарий, будет бессмысленной при втором. "В потенциальных сценариях очень много расхождений, — отмечает Каплан. – Моя позиция относительно калибровки политики (нужны ли дополнительные меры и какие именно) будет зависеть от моего представления о динамике вируса".

Каплан говорит, что "видит преимущества в выжидании", по крайней мере до сентябрьского заседания ФРС.

Ист.:  ПРАЙМ




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.