Обращаясь к прогнозам аналитиков…

Вчера индекс МосБиржи закрыл день на положительной территории (+1,01%). Дональд Трамп несколько смягчил позицию по для китайских компаний, а нефтяные цены пробили наверх краткосрочный понижательный тренд. Ранее я писал, что после заседания ОПЕК жду роста нефтяных цен до 80 долларов за баррель. Сейчас первое полугодие мы почти «отыграли», поэтому интересно посмотреть на прогнозы цен на нефть на втрое полугодие и на 2019 год и прогнозы по американскому фондовому рынку.

В 2018 году цена нефти Brent составит $70 за баррель, полагают аналитики Bank of America Merrill Lynch (BofAML). На фоне заявления ОПЕК об увеличении нефтедобычи на 1 млн б/д в целях ограничения дальнейшего роста цен, BofAML сохранил прогноз по Brent на 2018 год на уровне $70/барр. «На 2019 год мы сохраняем целевой уровень $90/барр на второй квартал, так как мы ожидаем, что в течение следующего года рынок будет оставаться сжатым. Кроме того, мы считаем, что администрация Трампа будет использовать любую просадку цен на нефть как возможность усилить давление на Тегеран. Это, скорее всего, будет ослаблять понижающие риски для цен на нефть в отсутствии полномасштабной торговой войны», – сообщают аналитики BofAML в заметке. «В краткосрочной перспективе соглашение ОПЕК, скорее всего, также повлечет небольшое уплощение временной структуры цен на нефть Brent и тем самым немного сократит спред Brent-WTI в третьем квартале 2018 года», – говорят аналитики BofAML. У стран ОПЕК+ впереди три проблемы: во-первых, большое количество стран-участниц соглашения всё очевиднее не в состоянии нарастить объемы нефтедобычи до своих целевых уровней; во-вторых, свободные мощности быстро сокращаются из-за недостатка инвестирования; в-третьих, на мировом нефтяном рынке, скорее всего, будет сохраняться дефицит при большинстве возможных сценариев. Несмотря на решение ОПЕК увеличить объемы добычи, которое служит целью не допустить слишком большого разрыва между спросом и предложением на мировом рынке нефти, аналитики полагают, что мировой рынок нефти будет оставаться относительно сжатым в этом году, сообщает Reuters.

Цены на нефть составят в среднем $80 за баррель во второй половине 2018 года, несмотря на решение ОПЕК нарастить добычу на 1 млн б/д, полагает главный аналитик по сырьевым рынкам в Oxford Economics Дэн Смит. Решение ОПЕК нарастить добычу не повлечет соответствующего увеличения объема предложения, так как некоторые нефтедобывающие страны не смогут нарастить добычу до целевых объемов, полагает эксперт. «Мы понизили прогноз по цене Brent, но наш прогноз по-прежнему довольно бычий. Теперь мы ожидаем среднюю цену Brent по $80 за баррель во второй половине 2018 года и $77 в 2019 году. Оба прогноза понижены на $5/барр. В ближайшие месяцы может произойти сильное снижение добычи нефти в Иране и Венесуэле, а также нефтедобытчики в США испытывают большие затруднения. Несмотря на то, что ОПЕК ставит целью ослабить степень жесткости рынка, мы полагаем, что цены на нефть будут расти во втором полугодии», – сообщил Дэн Смит. По оценкам аналитика Oxford Economics, увеличение нефтедобычи в результате составит 0,6 млн б/д, так как некоторые нефтедобывающие страны среди участниц соглашения ОПЕК+ не могут наращивать добычу. Страны ОПЕК+ начнут наращивать нефтедобычу, вероятно, в следующем месяце, полагает эксперт. В Oxford Economics ожидают рост цен на нефть во второй половине 2018 года, а во второй половине 2019 года ожидают начала нисходящего тренда, ввиду ослабления ограничивающих факторов для нефтедобычи в США. В целом, увеличение добычи ОПЕК окажется недостаточно сильным и не сможет предотвратить еще одного витка роста цен на нефть в ближайшие месяцы, сказал Дэн Смит.

Главный стратег по сырьевым рынкам в Saxo Bank Оле Хансен ожидает, что в краткосрочной перспективе, скорее всего, ценам на нефть будет оказана поддержка со стороны продолжающихся геополитических рисков из-за ситуации с нефтедобычей в Венесуэле, а также из-за проблем у Ирана, так как приближается крайний срок выполнения санкций США. Прайм: «США постараются убедить своих союзников полностью прекратить импорт нефти из Ирана к началу ноября, заявил во вторник журналистам высокопоставленный представитель госдепартамента США». Однако на смену этим беспокойствам могут прийти продолжающийся рост добычи за пределами ОПЕК и проблема роста мирового спроса, который может замедлиться в связи с падением темпов экономического роста в развивающихся странах, полагает эксперт. «По всей видимости, Саудовская Аравия и Россия определили уровень $80 за баррель, при ценах нефти выше которого они опасаются появления проблем из-за разрушения спроса. На этом основании, мы продолжаем придерживаться мнения, что нефть Brent в ближайшие месяцы будет оставаться в коридоре от $71 до чуть более $80. Затем, ближе к концу 2018 года и в 2019 году, цены нефти окажутся под давлением вниз», – сказал Хансен.

Американские фондовые индексы закрылись на отрицательной территории и теперь перейдем к прогнозам по рынку США. Эксперты Natixis считают, «что политика Дональда Трампа и ФРС может существенно навредить американской экономике». Долгое время известный своими бычьими настроениями по отношению к американскому рынку, главный рыночный стратег в B. Riley FBR Арт Хоган, вероятно, станет первым среди аналитиков крупных американских инвестбанков, кто понизит прогноз по индексу S&P 500 на конец года из-за рисков торговой войны. Если напряженность вокруг торговли не ослабнет в скором времени, то целевой уровень 3000 по S&P 500, вероятно, станет недостижим, сказал Арт Хоган в интервью CNBC в понедельник. «Мы определили этот целевой уровень в начале года. Мы считаем, что либо торговые переговоры и обсуждения торговых вопросов будут служить целью достижения договоренностей – причем на данный момент конца конфронтации не видно, – либо торговая политика начнет существенно сказываться на экономике», – сказал аналитик B. Riley FBR. Хоган опасается, что крупные компании начнут избегать принятия решений, сопряженных с большими деньгами, и станут строить планы на будущее исходя из чувства страха. В этом случае котировки акций окажутся под ударом. «Уже понятно, что во втором квартале всё складывается благополучно. Но в третьем и четвертом кварталах торговая политика может навредить показателям по росту прибыли компаний. Показатели по прибыли могут начать снижаться. В этом случае, вероятно, нам придется понизить наш целевой уровень по S&P 500 на 2018 год», – сказал Арт Хоган. В качестве альтернативы Хоган видит компании с малой капитализацией. «Компании из индекса Russell 2000 определенно в выигрышном положении в связи с ориентированностью преимущественно на внутренние рынки», – отметил стратег B. Riley FBR.

Последние шесть торговых сессий индекс МосБиржи стал показывать не падающую динамику, а боковую. На фоне лихорадки на развивающихся рынках (продолжается непрерывное снижение индекса развивающихся рынков MSCI Emerging Markets  (EEM) (-1,92%)) «быки» пытаются перехватить инициативу. Сегодня настроение «быкам» испортит сильное падение аргентинского фондового индекса MerVal на 8,8% (худший день для инвесторов начиная с 2014 года). Индекс MSCI Russia Capped (ERUS) не поддержал оптимизм индекса РТС и закрылся на отрицательной территории -0,09%. В связи с этим жду отрицательного открытия рынка (проседания примерно на 0,3%).