Надо опасаться инфляцию, а не рецессию

 |    0

Несмотря на то, что участники рынка в данный момент опасаются наступления новой рецессии и обвала всего и вся, наподобие тому что было в 2008 году. Мы считаем, что повторения 2008 года ни на финансовых рынках, ни в мировой экономике не будет. Однако это вовсе не означает, что кризиса не будет.

В данный момент как мы считаем, нужно уже всерьез опасаться инфляционной угрозы, а вовсе не рецессии.

Корни дефляции и удорожания денег в период с 2008 по 2015  годы, кроились в том, что главный мотор экономики потребления, в виде кредитования в западных странах «буксовал». До 2008 года было выдано чрезмерно много кредитов, и население и компании были закредитованы. В результате чего, реальный сектор экономки с 2008 года, возвращал денег, по ранее выданным кредитам больше, чем получал в виде новых кредитов. Это вызывало эффект при котором, банковская система вместо накачивания реальной экономики деньгами, выступала эдаким пылесосом денег, который деньги из реального сектора изымал. Тем самым реальная экономика, была так сказать, «обезвожена» ликвидностью.

Рынок кредитования таков, что банковская система выдает разные кредиты с разным сроком погашения и на 1 год и на  5 лет и на 25 лет. Те кредиты, которые были выданы до 2008 года, на 5 лет и менее, уже выплачены и их уже нет. Обременения по 5 летним кредитам равны тому, как в последние 5 лет выдавались кредиты, а выдавались они слабо, поэтому и обременений по ним, уже не много. С другой стороны, кредиты, которые были выданы до 2008 года, на долгий период еще действуют. Поэтому для рынка кредитования важен период общего кредитного цикла. Точно определить каков этот цикл нельзя, точнее можно, но имея полную информацию по всем кредитам всех банков. Мы таких данных, к сожалению не имеем, но тем не менее считаем, что общий кредитный цикл, равен примерно 7-8 годам. И по нашему мнению дефляционный цикл в западных экономиках уже прошел.

Кредитование в США, несмотря на повышение ставки ФРС в конце декабря и начале января продолжило восстанавливаться. Мы считаем, что это не просто рост, это зарождение нового большого тренда роста кредитования в США и вообще в западных экономиках. Если говорить более развернуто, то мы считаем, что западные экономики вступили в новый цикл роста кредитования, на период 7-8 лет.

Это означает, что ни о какой дефляции теперь и речи быть не может. Да сейчас общая инфляция еще слаба, в США например она сейчас равна 0,7% в год, но стоит обратить внимание, что слаба сейчас именно общая инфляция. Если смотреть на инфляцию, отчищенную от цен на импорт и сырье, то есть на базовую, то она уже равна 2,1%.  Простым языком можно сказать, что инфляция уже растет, но ее пока не видно из-за упавших цен на сырье. Как только сырье прекратит падать, общий уровень инфляции очень быстро покажет рост.

Ввиду этого, сейчас надо больше боятся, не рецессии и падения стоимости всех активов, сейчас нужно боятся инфляции. И учитывая то, что за последние годы Центральные Банки мира напечатали огромное количество денег, инфляции есть куда и на чем разгуляться и учитывая это, инфляцию сейчас стоит бояться вдвойне. Мы считаем, что уже через год, мир будет озадачен проблемой о том, как остановить инфляцию, а о рецессии все разговоры утихнут.

Аналитики «Вектор Секьюритиз»




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.