Тенденции. Надежды растут даже на зыбучих песках

Прошедшая неделя принесла много волнений, но не дала сильных движений на рынке. Особенно динамичными были события на Украине. Однако вспыхнувший конфликт между Коломойским и Порошенко завершился отставкой днепропетровского губернатора и в основном вновь переместился в непубличную плоскость. События вокруг Йемена и динамизм ситуации вокруг Ирана давали много пищи для размышлений. Да и переговоры относительно долга Греции тоже приближаются к своему апофеозу. Представленный Грецией план не устраивает кредиторов, но приближаются сроки очередного платежа и сторонам придется принимать окончательные решения. Даже только развитие указанных событий обещает сделать интересной и наступающую неделю.

На нашем рынке наиболее интересным движением является взаимодействие курса доллара с интересным уровнем поддержки. Феерическое снижение национальной валюты приостановилось на прошлой неделе после достижения уровней в 57 рублей за доллар. В понедельник укрепление рубля продолжилось. Соображения о сокращении предстоящих выплат по внешним долгам в апреле и в мае, а так же отлаженные механизмы предоставления валютных РЕПО в значительной мере уже отработаны динамикой валютного курса. А произошедшее укрепление рубля в снизило образовавшееся еще в конце прошлого года спекулятивное напряжение. В дальнейшем динамика бивалютной корзины обещает быть чуть более спокойной и вновь развиваться с большей оглядкой на то, что происходит на рынке нефти.

Нефть

Переговоры Ирана и «шестёрки», посвящённые урегулированию иранской ядерной проблемы, вступили в решающую фазу. Приближается предыдущий поставленный срок 31 марта, до которого требуется получить решение. Обсуждаются формулировки возможного соглашения. С воскресения идут переговоры на уровне министров иностранных дел. Стороны уже пришли к согласию относительно возможности для Ирана мирного использования атома. Однако соглашение должно исключить возможности проведения работ по получению атомной бомбы. Эти ограничения должны поддержать существующий режим ограничения на получение, владение и использование ядерного оружия. В случае подписания соглашения откроется перспектива для снятия санкций на поставки нефти из Ирана. Это является главной интригой на предстоящую неделю. Немного отошли на второй план события в Йемене, но там по-прежнему горячо и развитие ситуации вокруг страны, особенно с учетом транспортного потока близ ее берегов и возможного дальнейшего втягивания в конфликт СА - крупнейшего производителя нефти  еще может существенно повлиять на динамику нефтяных цен. Аналогично переговорами по Ирану немного отодвинута тема сворачивания бурения в США и Канаде. Однако уже совсем  скоро сворачивание бурения должно сказаться на динамике объемов добычи. Знаковым для динамики добычи и запасов нефти в США обещает стать апрельский доклад министерства энергетики.

Календарь

Из макроэкономического фона наступающей недели можно обратить внимание на выход следующих показателей:

• Понедельник – Предварительные значения выпуска промышленного производства в Японии за февраль, показатели бизнес климата в Евросоюзе, мартовская потребительская инфляция в Германии, персональные доходы и потребление в США.
• Вторник – мартовское значение потребительского доверия в Великобритании, розничные продажи в Германии за февраль, уровни безработицы и инфляции в Евросоюзе. В США потребительское доверие за март и индекс деловой активности Ассоциации Менеджеров в Чикаго - Chicago PMI.  
• Среда – начало месяца будет ознаменовано выходом значений индикатора PMI. PMI от HSBC выйдут в Китае, PMI Mnf. Выйдут для ведущих стран Европы включая Германию и Великобританию, а так же мартовское значение PMI Mnf. для Евросоюза. В США- ISM Index и еженедельные данные о запасах нефти.
• Четверг – данные об объемах иностранных инвестиций в ценные бумаги Японии, число первичных обращений за пособиями по безработице в США. Так же там выйдут данные о международной торговле и производственных запасах. 
• Пятница – в Китае выйдет значение индекса PMI для секторов обслуживания. В США выйдет очень важный блок данных по рынку труда – число новых рабочих мест в не с/х   секторах, Средняя продолжительность рабочей недели, средняя почасовая заработная плата и самый важный показатель суммарного уровня безработицы. От динамики этого показателя во многом будет зависеть сроки начала и последующие темпы повышения ставки от ФРС.

Зарубежный корпоративный фон на наступающей неделе будет не очень выразительным. Перед выходом данных компаний по итогам 1 квартала будут мелькать только прогнозы. Однако в наше неспокойное время их значимость не очень высока. (Будем ждать уже скорого начала отчетного периода). Зато наши компании все более активно сообщают свои результаты по итогам 2014 года. Из внутренних корпоративных событий недели можно обратить внимание на выход отчетностей за 2014 год по международным стандартам:

• Отчетность Polymetal (30.03), Globaltrans (30,03), Транс контейнера (30.03), отчетность ГМК Нор Никель (31.03), Evraz (1.04), ДИКСИ (2.04), АФК Система (2.04), ОАК (2.04), Кузбасская топливная компания (3.04).
• Отчетности по РСБУ Энел (31.03).

А еще будут:

• ВОСА ФосАгро (3.04)
• Закрытие реестра Разгуляя для участия в ВОСА (30.03), Акрона для ГОСА (2.04), СИБУРа для ГОСА (3.04)
• Заседание совета директоров РЖД (30.03), Башенефти (31.03),

Так что локальных тем для игроков будет достаточно.

Фондовый рынок.

После довольно длительной консолидации выше 1600 пунктов индекс ММВБ продолжил сползание вниз, которое наиболее выразительно проявилось в последние два дня прошедшей недели. В понедельник индекс постарался отыграть понесенные потери, но заступ вниз за уровень 1600 пунктов оказался довольно значительным, и пока за него приходилось бороться в положении «снизу». Локально для индекса ММВБ снижение может еще продолжиться. Поведение индекса РТС в последний месяц было намного оптимистичнее за счет продолжавшегося укрепления рубля по отношению к доллару. Однако этот потенциал в значительной мере исчерпан. Так что для роста РТС теперь будет нужен и рублевый рост цен. В принципе для такого развития событий есть потенциал. В условиях замедления темпов инфляции и снижения ставок по облигациям и депозитным вкладам инвестирование в фондовый рынок становится более привлекательным. Существенную поддержку рынку оказывают введенные с начала текущего года инвестиционные счета. Постепенно мелкие инвесторы осознают получаемые за счет них преимущества. Да и приближение периода дивидендных выплат постепенно будет подогревать инвесторский зуд. Западные информационные агентства и крупные инвесторы также все более активно присматриваются к возможности инвестирования в российский рынок акций, который после произошедшей девальвации стал более недооцененным. Основная часть эффектов от снижения нефтяных цен и применения санкций уже заложена в цене. А возможная нормализация обстановки может создать потенциал для значительного роста рынка. Но покупателям акций следует помнить и о выросших рисках инвестирования в акции.