Биткоин как пример высокоспекулятивного актива

 |  

Предварительные итоги декабря: Взлет и падение, начало биржевых торгов, неясные перспективы

Декабрь стал месяцем, когда к ведущей мировой криптовалюте привлечено повышенное внимание. 17 декабря курс биткоина достиг очередного исторического максимума – 20 тысяч долларов за штуку. Однако уже 20 декабря котировки снизились до 16.5 тысяч долларов, и после небольшой стабилизации 21 декабря сегодня мы наблюдаем новый антирекорд – 13 тысяч долларов. В целом за последние три дня биткоин потерял 35% стоимости.

При этом показательно поведение его главного конкурента – Bitcoin Cash, который появился в результате технологического разделения классического биткоина на две ветки. Пока биткоин опускался к 13-тысячной отметке, Bitcoin Cash сначала вырос примерно на 30%, а потом на эти же 30% упал. Таким образом, новое криптовалютное плавило «Биткоин падает, Bitcoin Cash растет» на этот раз не сработало.

Для биткоина (как и для любой другой криптовалюты) не имеет большого значения количество совершенных операций и суммарный объем заключенных сделок. Ввиду высокой волатильности динамика курса зачастую определяется по итогам трансакций, объем которых составляет сотые доли процента от всего объема выпущенных цифровых монет. Для биткоина базовой характеристикой являются темпы роста. Если учесть, что 1 января 2017 года он стартовал с уровня 997 долларов, то на пике 17 декабря его стоимость была в 20 раз выше, а общая капитализация превысила 335 млрд. долларов.

Подобные цифры стимулируют ажиотажный спрос в условиях, когда прочие финансовые инструменты приносят минимальный доход. С другой стороны, из-за высокой волатильности даже незначительный информационный повод может привести к существенным изменениям стоимости.

К примеру, падение биткоина началось после заявления Денежно-кредитного управления Сингапура о рисках, связанных с инвестициями в криптовалюты, которые не являются законным платежным средством, не эмитируются ни одним правительством и не подкреплены никакими активами. Свою роль также сыграло высказывание главы японского Минфина о том, что он не считает виртуальную валюту надежным активом. И это при том, что в Японии биткоин является законным расчетным средством.

Кроме того, высокая волатильность позволяет с помощью вербальных интервенций манипулировать криптовалютным рынком. Именно так можно охарактеризовать действия соучредителя Bitcoin.com Эмиля Ольденбурга: он перевел свои вложения из биткоина в Bitcoin Cash, после чего заявил, что биткоин не имеет перспектив в качестве торговой валюты. По нашему мнению, резкий рост стоимости Bitcoin Cash стал следствием данного заявления.

Возможности манипулирования рынком также свидетельствуют о том, что нет надежного механизма для расчета стоимости криптовалют, поскольку они не привязаны ни к одному из реальных активов. А раз нет метода расчета, тогда теряют смысл любые прогнозы. В качестве примера достаточно вспомнить, что говорили эксперты в марте-апреле сего года, когда биткоин стоил 1100-1200 долларов. Тогда самые смелые ожидали, что в декабре 2017 года за него будут давать 4 или даже 5 тысяч долларов.

Поэтому сегодняшние оценки не стали точнее, а аналитики, по нашему мнению, в своих прогнозах отталкиваются от текущей стоимости криптовалют. Действительно, биткоин при сохранении спроса продолжит расти, однако едва ли повторит рекорд нынешнего года и подорожает в 20 раз, хотя вполне может удвоить свою стоимость. С другой стороны, от эфира, стоимость которого сегодня опустилась до 650 долларов, ожидают 4-5-кратного роста.

Как на процесс курсообразования повлияют статовавшие биржевые торги фьючерсами на биткоин? Нам наиболее реалистичным видится такой сценарий: опыт квалифицированных инвесторов позволит им более точно оценивать будущую стоимость цифровых денег, в результате ценообразование станет более прозрачным, а волатильность рынка снизится. Впрочем, на рынок могут прийти инвесторы без опыта, зато с деньгами. Однако именно отсутствие опыта с неизбежностью приведет их к финансовым потерям и уходу с биржи. Так что со временем ситуация вернется к первому варианту.

Биткоин – это высокорисковый финансовый актив, поэтому Чикагская товарная биржа установила для фьючерсов на биткоин повышенное гарантийное обеспечение – 30% против обычных 5-10%. К тому же никто не отменял штрафы, если один из участников торгов откажется от исполнения заключенной сделки. Впрочем, в случае расчетных фьючерсов, которые составляют подавляющую долю на срочном рынке, до продажи биткоинов дело не дойдет – в этом случае выплачивается разница между ценой контракта и реальной стоимостью актива.

Олег Якушев,

эксперт АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Настоящим я, субъект персональных данных (далее – «Субъект»), действуя по своей воле и в своем интересе, при размещении (вводе) своих персональных данных на сайте АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» http://www.zerich.com (далее – «сайт») даю свое Согласие на обработку акционерным обществом Инвестиционная Компания «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» ОГРН 1027700066646, находящимся по адресу: 119034, г.Москва, ул.Остоженка, д.10/2/7, стр. 2 (далее – «Компания») всех моих персональных данных, указанных в заявке на сайте, любым из разрешенных законодательством Российской Федерации способов, в.т.ч. (не ограничиваясь) путем сбора, извлечения, объединения, систематизации, накопления, хранения, уточнения (обновления, изменения), использования, распространения (в том числе передачи) обезличивания, блокирования, уничтожения, как с использованием средств автоматизации (в том числе информационных и телекоммуникационных систем и сетей), так и без использования таковых. Настоящим я подтверждаю, что ознакомлен(а) с целями обработки моих персональных данных, а именно: обработка моих персональных данных будет осуществляться Компанией в целях подготовки к заключению, в целях заключения, исполнения, изменения, расторжения договоров (соглашений), заключаемых между Компанией и Субъектом (или лицом, интересы которого представляет Субъект, или в отношении которого Субъект является выгодоприобретателем), а также в целях подготовки форм заявлений, уведомлений, соглашений, договоров, не влекущих непосредственно заключение, расторжение, изменение указанных договоров (соглашений), в целях проведения опросов, анкетирования, рекламных и маркетинговых исследований, акций в отношении услуг, предложения новых услуг, оказываемых Компанией, а также лицами, в интересах которых действует Компания, путем осуществления прямых контактов с Субъектом с помощью средств связи, указанных в заявке на сайте, в целях исполнения Компанией требований законодательства Российской Федерации, осуществления прав и законных интересов третьих лиц, достижения общественно значимых целей. Настоящее Согласие действует бессрочно. Субъект вправе отозвать настоящее Согласие частично или полностью, письменно уведомив Компанию по адресу ее местонахождения (лично, проставив собственноручную подпись в присутствии уполномоченного сотрудника Компании, либо путем направления письменного уведомления в адрес Компании способом, фиксирующим момент его вручения, при этом подпись Субъекта на уведомлении должна быть засвидетельствована нотариусом либо другим должностным лицом, чья подпись приравнена к нотариальному удостоверению в соответствии с законодательством Российской Федерации). Настоящее Согласие считается отозванным по истечении 30 (тридцати) календарных дней со дня получения Компанией письменного уведомления об отзыве, после чего Компания прекращает обработку персональных данных Субъекта, за исключением случаев, когда Компания в соответствии с требованиями федеральных законов вправе осуществлять обработку персональных данных Субъекта без его согласия. Субъект информирован, что полный или частичный отзыв настоящего Согласия может привести к невозможности исполнения Компанией заключенных с Субъектом договоров (соглашений). В случае если заявка заполняется не лично Субъектом, то лицо, предоставляющее Компании персональные данные Субъекта, гарантирует, что им получено согласие Субъекта на совершение действий с персональными данными Субъекта, указанных в настоящем Согласии.

г.Москва,Всеволожский пер.,д.2,стр.2,тел:+7 495 266-32-16 Электронная почта: inform@zerich.com Лицензии ФКЦБ России без ограничения срока действия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами N045-04091-001000 от 21.12.2000 года; на осуществление депозитарной деятельности N045-04359-000100 от 27.12.2000 года; на осуществление дилерской деятельности N045-04046-010000 от 21.12.2000 года на осуществление брокерской деятельности N045-03996-100000 от 21.12.2000 года;