Приток капитала в Россию станет возможен после заметных изменений в отечественной экономике

 |  

Деньги продолжают утекать из российской экономики. Согласно данным ЦБ РФ, чистый отток капитала из нашей страны в первом полугодии 2017 года достиг 14.7 млрд. долларов. Аналогичный показатель в январе-июне 2016 года составил 8.6 млрд. долларов. Таким образом, в нынешнем году мы получили рост на 71 процент. Изменение динамики специалисты Центробанка объясняют операциями банковского сектора, связанными с поступлением средств на счета клиентов-резидентов в начале года, а также интенсивным погашением банками внешних долговых обязательств.

В целом 2016 год поставил своеобразный рекорд: отток капитала сократился почти в 4 раза – из отечественной экономики было выведено 15.4 млрд. долларов против 57.5 млрд. долларов за весь 2015 год. С другой стороны, только за первое полугодие 2017 года отток капитала приблизился к суммарному показателю за весь прошлый год. Конечно, во втором полугодии ситуация может измениться, однако мы сомневаемся, что она изменится настолько кардинально, что итоговый показатель оттока капитала окажется ниже аналогичного показателя 2016 года.

Ранее заместитель председателя ВЭБа Андрей Клепач прогнозировал, что по итогам 2017 года отток капитала может достичь 30-40 млрд. долларов. Недавно ЦБ РФ озвучил близкую цифру – 37 млрд. долларов, которую позднее скорректировал до 19 млрд. долларов. В 2018 году Центробанк ожидает отток на уровне 14 млрд. долларов, в 2019 году – 8 млрд. долларов. При этом в марте Эльвира Набиуллина была уверена, что отток капитала из России в 2017 году не превысит 13 млрд. долларов, поскольку чистые выплаты компаний по внешнему долгу снижаются.

Также нелишним будет вспомнить слова министра финансов Антона Силуанова, сказанные месяц назад. Комментируя решение Федеральной резервной системы США повысить базовую ставку, он отметил, что этот ожидаемый шаг не окажет существенного влияния на российскую экономику. Глава Минфина также был уверен, что оснований для рисков по оттоку капитала из России нет, а рубль по-прежнему является привлекательной валютой для инвесторов, в том числе иностранных.

Между тем, динамика учетных ставок (увеличение в США и снижение в России) напрямую повлияла на доходность операций керри-трейд и стала в результате одной из причин перетока иностранного капитала с российского рынка на более привлекательные финансовые площадки.

Кроме того, зарубежные инвесторы (в отличие от г-на Силуанова) не считают рублевые активы настолько привлекательным инструментом для вложения денег. За последние четыре недели отток средств из фондов, ориентированных на российские активы, составил 230 млн. долларов. А всего с начала 2017 года иностранцы вывели с российского рынка ценных бумаг более 1.8 млрд. долларов.

Определенную роль в оттоке капитала сыграл политический фактор. Если посмотреть на сложившуюся ситуацию с этой точки зрения, тогда 4-кратное сокращение оттока капитала в 2016 году можно объяснить надеждами инвесторов на изменение политики вновь избранной администрации США в отношении России. Однако эти ожидания не оправдались, поэтому продолжение и возможное усиление санкционного противостояния заставляет инвесторов забирать свои деньги из России.

Ранее мы отмечали, что отток инвестиций из фондов, ориентированных на российские активы, происходит на фоне их притока в активы других развивающихся стран, и в числе лидеров здесь были Индия и Бразилия. К примеру, с января по май из России ушло порядка 1.6 млрд. долларов, тогда как в индийские и бразильские фонды было за тот же период вложено 2.6 млрд. долларов и 1 млрд. долларов соответственно. Правда, в июне наметилась тенденция оттока капитала со всех развивающихся рынков.

Впрочем, рассчитывать, что теперь эти деньги придут на отечественный финансовый рынок, не стоит. Экономическая ситуация по-прежнему оставляет желать лучшего: инвестиционный климат непривлекателен из-за неопределенной экономической политики правительства и отсутствия надежных гарантий защиты прав собственности, а рост экономики укладывается в пределы статистической погрешности и по итогам 2017 года едва ли превысит 1-1.5%, что подтверждается отсутствием роста потребительского спроса.

К похожим выводам еще в октябре 2016 года пришли в Министерстве экономического развития и торговли РФ: по расчетам правительственных чиновников, приток капитала в Россию восстановится не ранее 2023 года.

Олег Якушев,

эксперт АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Настоящим я, субъект персональных данных (далее – «Субъект»), действуя по своей воле и в своем интересе, при размещении (вводе) своих персональных данных на сайте АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» http://www.zerich.com (далее – «сайт») даю свое Согласие на обработку акционерным обществом Инвестиционная Компания «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» ОГРН 1027700066646, находящимся по адресу: 119034, г.Москва, ул.Остоженка, д.10/2/7, стр. 2 (далее – «Компания») всех моих персональных данных, указанных в заявке на сайте, любым из разрешенных законодательством Российской Федерации способов, в.т.ч. (не ограничиваясь) путем сбора, извлечения, объединения, систематизации, накопления, хранения, уточнения (обновления, изменения), использования, распространения (в том числе передачи) обезличивания, блокирования, уничтожения, как с использованием средств автоматизации (в том числе информационных и телекоммуникационных систем и сетей), так и без использования таковых. Настоящим я подтверждаю, что ознакомлен(а) с целями обработки моих персональных данных, а именно: обработка моих персональных данных будет осуществляться Компанией в целях подготовки к заключению, в целях заключения, исполнения, изменения, расторжения договоров (соглашений), заключаемых между Компанией и Субъектом (или лицом, интересы которого представляет Субъект, или в отношении которого Субъект является выгодоприобретателем), а также в целях подготовки форм заявлений, уведомлений, соглашений, договоров, не влекущих непосредственно заключение, расторжение, изменение указанных договоров (соглашений), в целях проведения опросов, анкетирования, рекламных и маркетинговых исследований, акций в отношении услуг, предложения новых услуг, оказываемых Компанией, а также лицами, в интересах которых действует Компания, путем осуществления прямых контактов с Субъектом с помощью средств связи, указанных в заявке на сайте, в целях исполнения Компанией требований законодательства Российской Федерации, осуществления прав и законных интересов третьих лиц, достижения общественно значимых целей. Настоящее Согласие действует бессрочно. Субъект вправе отозвать настоящее Согласие частично или полностью, письменно уведомив Компанию по адресу ее местонахождения (лично, проставив собственноручную подпись в присутствии уполномоченного сотрудника Компании, либо путем направления письменного уведомления в адрес Компании способом, фиксирующим момент его вручения, при этом подпись Субъекта на уведомлении должна быть засвидетельствована нотариусом либо другим должностным лицом, чья подпись приравнена к нотариальному удостоверению в соответствии с законодательством Российской Федерации). Настоящее Согласие считается отозванным по истечении 30 (тридцати) календарных дней со дня получения Компанией письменного уведомления об отзыве, после чего Компания прекращает обработку персональных данных Субъекта, за исключением случаев, когда Компания в соответствии с требованиями федеральных законов вправе осуществлять обработку персональных данных Субъекта без его согласия. Субъект информирован, что полный или частичный отзыв настоящего Согласия может привести к невозможности исполнения Компанией заключенных с Субъектом договоров (соглашений). В случае если заявка заполняется не лично Субъектом, то лицо, предоставляющее Компании персональные данные Субъекта, гарантирует, что им получено согласие Субъекта на совершение действий с персональными данными Субъекта, указанных в настоящем Согласии.

г.Москва,Всеволожский пер.,д.2,стр.2,тел:+7 495 266-32-16 Электронная почта: inform@zerich.com Лицензии ФКЦБ России без ограничения срока действия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами N045-04091-001000 от 21.12.2000 года; на осуществление депозитарной деятельности N045-04359-000100 от 27.12.2000 года; на осуществление дилерской деятельности N045-04046-010000 от 21.12.2000 года на осуществление брокерской деятельности N045-03996-100000 от 21.12.2000 года;