Падение нефти для страны не так страшно как может показаться

 |  

Катастрофа! Нефть по 60-70 долларов за баррель. Экономика не выдержит и лопнет! Примерно так можно охарактеризовать сегодняшние оценки ситуации пессимистами, но если вглядываться в цифры, то не все так страшно как кажется с первого взгляда.

Для примера стоит рассмотреть структуру экспорта России в 2013 году: 

  • Нефть — 29,1 % ($174 млрд)
  • Нефтепродукты — 18,3 % ($109 млрд)
  • Услуги — 11,8 % ($70 млрд)
  • Природный газ — 11,3 % ($67 млрд)
  • Металлургическая продукция[9] — 6,8 % ($41 млрд)
  • Химическая продукция[10] — 5,2 % ($31 млрд)
  • Машиностроительная продукция[11] — 4,8 % ($28 млрд)
  • Пищевая продукция[12] — 2,7 % ($16 млрд)
  • Древесина и целлюлозно-бумажные изделия — 1,8 % ($11 млрд)
  • Другие товары — 8,3 % ($49 млрд)

Экспорт товаров и услуг составил 527 (по другим оценкам 523) млрд. долларов, но экспорт с учетом услуг был равен 597 млрд. В совокупности экспорт нефти, нефтепродуктов и газа составляет 350 млрд. долларов.  Средняя цена нефти по году составляла 105 долларов. Это значит что при сохранении тех же темпов экспорта в натуральном выражении, с учетом того что экспорт газа и нефтепродуктов будут коррелировать с ценами на нефть, экспорт этого сегмента составит:

  • - При цене 70 долларов за баррель,  составит 235 млрд. долларов. Совокупный экспорт всех товаров и услуг будет равен 482 млрд. Что равно 80% от экспорта 2013 года.
  • - При цене нефти 60 долларов экспорт будет равен 200 млрд. долларов.  Совокупный экспорт составит 447 млрд. долларов. Что равно 75% от экспорта 2013 года.

С другой стороны следует учесть объем импорта, который в 2013 году был равен 341 млрд. долларов. Для достижения равновесия его так же надо сократить на 115 млрд. при цене 60, или 150 млрд. долларов при цене 70 долларов за баррель.  Сократить импорт довольно просто, путем снижения курса рубля, что по-видимому и сделали. При этом объем покупок импортных товаров в рублях совокупно будет меньше на величину обесценения рубля  в долларовом выражении.

Если считать что курс рубля к доллару в 2013 году в среднем был равен 32 рублям, то для сокращения импорта на 115 млрд. долларов (для цены 70), нужно сократить импорт на 20%. Для этого соответственно нужно обесценить рубль на соответствующую величину,  то есть до 40 рублей за доллар. Для сокращения импорта под цену 60 долларов за баррель, на 150 млрд. долларов, импорт нужно сократить на 25%, а курс рубля обесценить до 43 рублей за доллар.

Если исключить услуги и опираться на экспорт только товаров равный 523 млрд. долларов, то при 70 долларах  рубль нужно обесценить на 34% до 48 рублей,  и до 57 рублей при цене 60 долларов за баррель, но услуги стоит учитывать, так как это так же является источником выручки.

 

В этих расчетах вся нагрузка от потерь цены нефти  переложена на плечи импорта, без учета потенциального сокращения сальдо между экспортом и импортом, равному в 2013 году  182 млрд. долларов. То есть,  данную оценку можно считать худшим вариантом для рубля, при котором темпы оттока капитала и резервирования будут сохраняться на прежних уровнях.

Исходя из этого, курс рубля упавший к текущему моменту до 54 рублей за доллар уже полностью нивелирует собой снижение нефти до почти 60 долларов по самой худшей модели, которая не учитывает в расчетах значение экспорта услуг из России. Если же услуги учитывать, то курс рубля уже явно значительно перелетел все, что можно было перелететь.

Перелет рубля можно обосновать возросшим оттоком капитала в текущей ситуации и массовой паникой. Но паника не может быть вечна и отток капитала так же не может сохраняться вечно, тем более что при меньших ценах на нефть уменьшиться базис в виде нормы прибыли и накоплений. Ввиду этого, по мере спада панических настроений и сокращения оттока капитала, рубль далее будет укрепляться до более справедливых уровней 40-43 рубля за доллар (при нефти 60-70 долларов за баррель), но этот процесс будет медленным и вероятно может занять год, а возможно и более.




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.