ОГК-2 - покупка

Закрыта для фиксации убытка

Обновление от 24.12.19

Дочерние общества «Газпром энергохолдинга» (ГЭХ) – ОГК-2 и Мосэнерго – вложили значительные деньги в «ГЭХ Индустриальные активы». А  «ГЭХ Индустриальные активы» получит контроль над российским энергомашиностроительным холдингом «РЭП Холдинг». Компания осуществляет инжиниринговые разработки, изготовление и комплексные поставки энергетического и электротехнического оборудования для газовой, нефтяной, металлургической и химической промышленности, энергетики и электросетевого комплекса. К сожалению, компания уже долгое время показывает хронические убытки. Кроме того, компании предстоит нарабатывать компетенции в производстве газовых турбин большой мощности (ГТБМ) с пока не очень ясным результатом.

В связи с принятыми недавно решениями о переходе ОГК-2 на «кэшпуллинг» с «Газпромом» (инвестициями в сервисное подразделение «ГЭХ Индустриальные активы» фактически на всю величину заработанной ОГК-2 чистой прибыли), произошло падение цен акций генерирующей компании на Московской бирже на 16% до минимальных отметок в 0,5525 рубля за акцию. Снижение цен оказалось очень выразительным, в результате чего они существенно «прокололи» вниз сильные уровни поддержки (вблизи 0,57 рубля за акцию). Падение цен было очень эмоциональным и у других компаний ГЭХ. 

Столь сильное снижение является неприятным знаком для акций. На рынке очень много рассуждений о «безвозвратных потерях» сделанных ОГК-2  20 млрд. вложений. В таких условиях нужно отдавать себе отчет в повышении рисков подобных вложений. Для их снижения можно как Вариант 1: зафиксировать имеющуюся на текущий момент минимальную прибыль (текущая цена 0,578 рубля за акцию) по сделанным вложениям  с прицелом возможной покупки акций по еще более низким ценам. Либо, как вариант 2: существенно сократить открытую позицию с расчетом на дальнейшую возможную покупку основной части пакета акций уже по ценам в зоне 0,52 рубля за акцию или, с еще большей уверенностью, в районе 0,48 рубля за акцию. 

Справка: ОГК-2 – крупнейшая российская компания тепловой генерации установленной мощностью 18,958 ГВт и годовой выручкой около 140 млрд. рублей. В 2017 году компания выработала 63,433 млрд. кВтч электроэнергии (6 – 7 % от общероссийской выработки электроэнергии). Топливный баланс: газ –  69,91%, уголь – 29,90%.

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации

АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (c) 2019

Несанкционированное копирование, распространение, а также публикация в любых целях запрещены. АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – «Компания»).

ПОДТВЕРЖДЕНИЕ АНАЛИТИКОВ И ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Данный аналитический обзор и содержащиеся в нем сведения отражают субъективное мнение исследователей и носят исключительно информативный характер. Аналитический обзор основан на информации, которая была достоверной на дату выхода обзора. Обзор не является предложением по покупке/продаже активов и не рассматривается как рекомендация к совершению указанных действий. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестиции в активы на рынке ценных бумаг сопряжены с различными рисками, в частности, с неблагоприятными изменениями обменного курса валюты Российской Федерации;  со снижением рыночной стоимости и/или ликвидности ценных бумаг; с ограниченной ликвидностью срочного рынка; с действиями организатора торговли на рынке ценных бумаг (фондовой биржи);  с изменением действующего законодательства и  иными факторами прямо или косвенно снижающими стоимость и доходность активов. Возникновение указанных факторов может привести к расхождению данных, указанных в аналитическом обзоре и сложившихся в действительности.

Все инвестиционные решения при осуществлении операций на рынке ценных бумаг  клиент принимает самостоятельно с учетом или без учета рекомендаций настоящего аналитического обзора. Принимая на себя все риски, связанные с осуществлением операций на рынке ценных бумаг, клиент должен осознавать, что эти операции, в силу неразвитости российского фондового рынка, обладают повышенной рискованностью. Компания не несет ответственности за убытки (включая реальный ущерб и упущенную выгоду), возникшие у клиента, при совершении им операций на рынке ценных бумаг, независимо от того, воспользовался или не воспользовался Клиент рекомендациями, указанными в настоящем аналитическом обзоре Компании

---

Идея от 20.12.19

Цены акций компании ОГК-2 в 2019 году показали очень мощное восходящее движение. Аргументом в пользу покупок акций были вначале положительные результаты работы в 2018 году, а затем хорошие результаты 2019 года. В третьем квартале 2019 года прибыль компании выросла в 2,5 раза по сравнению с уровнями 3К 2018 года. А по итогам 9 М 2019 года она достигла 12,242 млрд. рублей. Это давало основания для хороших прогнозов итогов 2019 года, в том числе по выплатам дивидендов. 

Дивидендная политика ОГК-2 позволяет направить на выплату дивидендов до трети от чистой прибыли Общества по РСБУ. За последние четыре года ОГК-2 демонстрировала внушительный рост дивидендных выплат (3,678 коп. в 2019 г., 1,632 коп в 2018г., 0,825 коп. в 2017г. и 0,567 коп. в 2016г.). Рынок ожидал повышения дивидендных выплат и по итогам 2019 года, что было бы важным аргументом в пользу дальнейших приобретений акций компании. 

Однако на рынок пришло негативное известие о предоставлении компаниями ГЭХ займов Газпрому. В рамках этого проекта ОГК-2 предоставит заем на 20 млрд. рублей. После внесения вклада доля ПАО «ОГК-2» в уставном капитале Общества с ограниченной ответственностью «ГЭХ Индустриальные активы» составит 37,943%. Фактически головная компания нашла способ оттянуть из дочек образовавшиеся прибыли, не прибегая к выплатам повышенных дивидендов. Проведение такой политики сильно оголит денежные средства ОГК-2 и делает более проблематичными перспективы роста выплат дивидендов как по итогам 2019 года, так и в последующем. Пока это сильные, но правдоподобные опасения. А вот реальные планы компании по выплатам дивидендов за 2019 год рынок узнает позднее. 

На полученных известиях акции ГЭХ, и в том числе ОГК-2, стремительно теряют в цене. Такое движение может дать интересные игровые моменты. В частности, представляется, что ценам ОГК-2 будет трудно с хода провалиться ниже сильного уровня поддержки вблизи 0,57-0,58 рубля за акцию. Именно вблизи указанных уровней ожидаем локальных покупок акций, особенно если ОГК-2 все-таки сможет в ближайшее время порадовать рынок предварительными планами по выплатам дивидендов. Еще более интересная конфигурация в будущем может сложиться при возможном провале цен в зону 0,52 рубля за акцию. Но это пока остается отдаленной перспективой.

Инструмент: ОГК-2, ао
Тикер: OGKB
Рекомендация: Купить
Уровень цены: 0,58-0,57
Цель: 0,6
Срок: 2 недели

Справка: ОГК-2 – крупнейшая российская компания тепловой генерации, с установленной мощностью 18,958 ГВт и годовой выручкой около 140 млрд. рублей. В 2017 году компания выработала 63,433 млрд. кВтч электроэнергии (6-7 % от общероссийской выработки электроэнергии). Топливный баланс: газ – 69,91%, уголь – 29,90%.

Данный материал не имеет статуса персональной инвестиционной рекомендации

АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (c) 2019

Несанкционированное копирование, распространение, а также публикация в любых целях запрещены. АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – «Компания»).

ПОДТВЕРЖДЕНИЕ АНАЛИТИКОВ И ОТКАЗ ОТ ОТВЕТСТВЕННОСТИ

Данный аналитический обзор и содержащиеся в нем сведения отражают субъективное мнение исследователей и носят исключительно информативный характер. Аналитический обзор основан на информации, которая была достоверной на дату выхода обзора. Обзор не является предложением по покупке/продаже активов и не рассматривается как рекомендация к совершению указанных действий. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инвестиции в активы на рынке ценных бумаг сопряжены с различными рисками, в частности, с неблагоприятными изменениями обменного курса валюты Российской Федерации;  со снижением рыночной стоимости и/или ликвидности ценных бумаг; с ограниченной ликвидностью срочного рынка; с действиями организатора торговли на рынке ценных бумаг (фондовой биржи);  с изменением действующего законодательства и  иными факторами прямо или косвенно снижающими стоимость и доходность активов. Возникновение указанных факторов может привести к расхождению данных, указанных в аналитическом обзоре и сложившихся в действительности.

Все инвестиционные решения при осуществлении операций на рынке ценных бумаг  клиент принимает самостоятельно с учетом или без учета рекомендаций настоящего аналитического обзора. Принимая на себя все риски, связанные с осуществлением операций на рынке ценных бумаг, клиент должен осознавать, что эти операции, в силу неразвитости российского фондового рынка, обладают повышенной рискованностью. Компания не несет ответственности за убытки (включая реальный ущерб и упущенную выгоду), возникшие у клиента, при совершении им операций на рынке ценных бумаг, независимо от того, воспользовался или не воспользовался Клиент рекомендациями, указанными в настоящем аналитическом обзоре Компании

Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.