Биржи и инструменты
Торговые системы
Международные рынки
Автоследование EasyMANI
Сервисы
Консультационное обслуживание
Структурные продукты
Корпоративным клиентам
Полезная информация
Обучение
Новичкам
Инвесторам
Скальперам
Алготрейдерам
Индивидуальный инвестиционный счет
Доверительное управление

Маржинальное кредитование и возникновение непокрытых позиций

Уважаемые клиенты!

АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» сообщает, что возникновение или увеличение непокрытой позиции возможно только по ценным бумагам, по которым клиринговой организацией раскрыта ставка риска. АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» определяет ставки риска на базе ставок риска ЗАО АКБ "Национальный Клиринговый Центр" (http://nkcbank.ru/viewCatalog.do?menuKey=254). Компания будет раскрывать ставки риска по каждой ценной бумаге в данном разделе во вкладке «Список ликвидных ценных бумаг».

По каждой позиции предполагается расчет размера начальной маржи и минимальной маржи. В случае если начальная маржа становится равной стоимости портфеля клиента, система не позволит клиенту более наращивать активы; можно будет только сокращать позиции. Снижение стоимости портфеля ниже соответствующему ему размера минимальной маржи влечет принудительное закрытие позиций клиента. Просим проверить Ваши позиции на соответствие указанным требованиям, чтобы они не были закрыты принудительно.

В соответствии с соглашением об обслуживании клиент относится к категории клиента со стандартным уровнем риска (КСУР) и имеют доступ к соответствующим данному уровню ценным бумагам и уровню непокрытой позиции. При соблюдении параметров установленных нормативными актами ЦБ РФ, клиент может подать заявление на изменение категории с КСУР на клиента с повышенным уровнем риска (КПУР) или клиента с особым уровнем риска (КОУР).

Заявление можно подать следующими путями:

Подписав заявление в личном кабинете клиента Simple.

Обратившись в офис компании или регионального партнера в вашем городе.

Внимание: Если ранее вы были отнесены к категории клиента с повышенным уровнем риска и намерены пользоваться повышенными плечами и в дальнейшем, вам необходимо заново подписать заявление на КПУР.

Физические лица могут быть отнесены только к категории клиентов со стандартным уровнем риска или к категории клиентов с повышенным уровнем риска и то только при соблюдении одного из следующих условий:

  • стоимость портфеля составляет не менее 3 миллионов рублей
  • стоимость портфеля составляет не менее 600 тысяч рублей, и является клиентом брокера в течение последних 180 дней, из которых не менее 5 дней заключались договора и заключались сделки с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами.

Юридические лица могут быть отнесены к любой категории в зависимости от брокерского договора.

С 26 марта участники рынка ценных бумаг должны будут полностью соответствовать требованиям, определенным в приказе ФСФР от 8.08.2013 №13-71/пз-н. В целях ознакомления с данными требованиями предлагается рассмотреть следующее:

  1. Основные аспекты;
  2. Порядок расчета маржи;
  3. Корректировка размера начальной маржи с учетом поручений клиента.
  4. Действия брокера в рамках нового законодательства.

1. Основные аспекты

В соответствии с новым законодательством на расчет маржи влияют следующие активы:

  • ценные бумаги, которые опубликованы на сайте нашей компании в разделе «Новые маржинальные требования» во вкладке «Список ликвидных ценных бумаг» (далее - ликвидные ценные бумаги);
  • инструменты, которые не входят в «Список ликвидных ценных бумаг» на уровень маржи не влияют (далее - неликвидные ценные бумаги);
  • производные финансовые инструменты не учитываются для целей расчета величин маржи, но вариационная маржа включается в обязательства/поступления клиента и учитывается;
  • активы или обязательства могут быть учтены только один раз;
  • ценные бумаги, торгующиеся в секторе STANDARD, учитываются по общим правилам.

Рассмотрим некоторые ограничения по сделкам:

  • открытие длинных или коротких позиций с плечом возможно только по ликвидным ценным бумагам;
  • открытие коротких позиций по неликвидным ценным бумагам невозможно;
  • не допускается возникновение или увеличение короткой позиции, если цена этой сделки:
    • на 5 или более процентов ниже цены закрытия соответствующих ценных бумаг, определенной организатором торговли за предыдущий торговый день, и
    • ниже последней текущей цены, и
    • ниже цены последней сделки, вошедшей в расчет указанной текущей цены.

Раньше все бумаги, которые признавались биржей ликвидными, могли служить обеспечением. Брокер предоставлял клиенту «плечо» и удобство заключалось в том, что для всех ликвидных бумаг, с редкими исключениями, «плечо» было одинаковым. Новые правила предусматривают, что брокер должен «резервировать» только ту часть активов, которая пропорциональна риску бумаги и чем ниже риск, тем больше бумаг на заемные деньги можно купить. Ставка риска определяется брокером, но не может быть ниже ставки клиринговой организации. Величины ставок риска по разным группам клиентам будет раскрыта в данном разделе сайта.

2. Порядок расчета маржи

Первым и вполне очевидным этапом расчета маржи является расчет плановой позиции по инструменту и портфелю в целом: Si = Qi∗Pi, где Si является плановой позицией по i-му инструменту, а Qi и Pi его количеством и ценой соответственно. Стоимостью портфеля в целом является сумма плановых позиций по каждому инструменту: S = ∑Si, где S- стоимость портфеля. По неликвидным ценным бумагам значение плановой позиции приравнивается нулю, а также возникновение короткой позиции невозможно.

Второй этап – это определение категории клиента: клиент со стандартным уровнем риска, клиент с повышенным уровнем риска и клиент с особым уровнем риска. Так как приказ ФСФР от 8.08.2013 г. №13-71/пз-н не распространяется на клиентов с особым уровнем риска, то далее речь пойдет только о первых двух категориях клиентов: КСУР и КПУР.

Третий этап - расчет ставки риска. Она используется для определения начальной и минимальной маржи. Ставка риска зависит от следующих параметров: категория клиента, инструмент, направление сделки (длинная или короткая) и вид маржи, для которой рассчитывается ставка. Ниже представлена таблица с формулами для расчета ставок риска с примером расчета для акции «Сбербанк России ОАО ао»:

Ставки риска для валют брокер определяет самостоятельно. Ставка риска для рублей равна нулю.

Четвертый этап – вычисление начальной и минимальной маржи. Основной смысл начальной и минимальной маржи заключается в следующем: если активы клиента меньше начальной маржи, то брокер обязан не допустить увеличения рисков (наращивания позиций); минимальная маржа служит показателем, ниже которого стоимость портфеля клиента опуститься не может, иначе брокер обязан сократить позицию до уровня начальной маржи. Для расчета этих двух видов маржи нужно для начала вычислить риски по каждому инструменту в отдельности (Ri), затем просуммировать их. Если позиция по инструменту длинная, то риск будет вычисляться по следующей формуле:Ri+ = Si∗Di+, если позиция короткая, то формула расчета риска примет вид: Ri- = -Si∗Di-, где Ri+, Ri-- риск длинной, короткой позиции по каждому инструменту соответственно; Si - значение плановой позиции по ценной бумаге; Di+ Di- - ставки рыночного риска для длинной, короткой позиции соответственно.

, где M0 - начальная маржа, R0i - риск начальной маржи по i-му инструменту;

, где Mx - минимальная маржа, Rxi - риск минимальной маржи по i-му инструменту.

3. Корректировка размера начальной маржи с учетом поручений клиента.

Учет поручений в рамках уровня маржи вообще является очень непростым моментом, поскольку требует большого количества расчетов. Смысл состоит в том, что даже после исполнения всех заявок на покупку или заявок на продажу уровни маржи не должны быть нарушены. Если заявка выставлена, то она может исполниться и в момент исполнения заявки должны выполняться требования положения. Величина риска рыночных заявок складывается из двух величин:

  • риск снижения (роста) стоимости актива до цены, указанной в самой удаленной заявке
  • риск новой позиции после того, как заявка исполнится. (R’)

Возникают еще две очень важные величины – минимальная цена заявок на покупку (P+) и максимальная цена заявок на продажу (P-). Если соответствующие заявки отсутствуют или заявка рыночная, то P+ или P- равны соответственно текущей цене. На базе этих величин рассчитываются новые показатели S+ и S- которые обозначают стоимость позиции в момент, когда цена будет равна P+ или P- соответственно. Разница между начальной стоимостью позиции с учетом суммы заявок на покупку и величиной S+ - это величина риска снижения позиции. Разница между начальной стоимостью позиции с учетом суммы заявок на продажу и величиной S- - это величина риска роста позиции. Расчет величин риска можно упростить в том случае, если вы не предполагаете расчеты в валюте. Что же касается расчета риска новой позиции, то он рассматривается в точности по аналогии с расчетом риска без заявок, только в качестве величины позиции будет уже S+ или S-. Проще всего продемонстрировать сказанное на примере.

4. Действия брокера в рамках нового законодательства.

Итак, подведем краткий итог и заодно опишем функции и обязанности брокера в соответствии с новым законодательством:

  • Ведет учет позиций клиента и его заявок;
  • Рассчитывает начальный (с учетом заявок) и минимальный уровни маржи;
  • Не дает клиенту заключить сделку (поставить заявку), в результате которой стоимость портфеля будет ниже уровня начальной маржи;
  • Закрывает позицию клиента, если стоимость портфеля будет ниже уровня минимальной маржи;
  • Может закрыть позицию клиента до достижения минимального уровня маржи, если это предусмотрено договором;
  • Отправляет уведомления о том, что стоимость портфеля ниже уровня начальной маржи. Брокер ведет журнал уведомлений и хранит его не менее 5 лет.
  • Принудительное закрытие должно быть осуществлено до окончания основной торговой сессии. Но если момент, когда стоимость портфеля стала ниже минимальной маржи, произошел за 3 часа до окончания основной торговой сессии, либо торги приостанавливались и возобновились за 3 часа до окончания основной торговой сессии, то можно закрыть позицию до конца следующей сессии.
  • Принудительное закрытие должно происходить на анонимных торгах (в рынке). Возможно принудительное закрытие не в рынке, но по ценам, близким к рынку.

Калькулятор для клиента

Наша компания определяет ставки риска по ценным бумагам на базе ставок риска, раскрываемых ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр». Обращаем ваше внимание, что для клиентов с повышенным уровнем риска, если ставка риска ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр» по любой из приведенных бумаг будет выше чем ставка, рассчитанная компанией, то будет использоваться ставка риска ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр». Ставка риска для клиентов со стандартным уровнем риска будет в таком случае вычислена из ставки риска для клиентов с повышенным уровнем риска в соответствии с Указанием ЦБ РФ от 18.04.2014г. № 3234-У. Указанная процедура реализована в рамках торговой системы.

Код Наименование КПУР КСУР
Лонг Шорт Лонг Шорт Лонг Шорт Лонг Шорт
Начальная ставка риска Начальная ставка риска Минимальная ставка риска Минимальная ставка риска Начальная ставка риска Начальная ставка риска Минимальная ставка риска Минимальная ставка риска
AFKS АФК "Система" ПАО 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
AFLT "Аэрофлот" ПАО 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
AKRN "Акрон" ПАО 55.00% - 32.92% - - - - -
ALRS АК "АЛРОСА" ПАО 25.00% - 13.40% - - - - -
BANE АНК "Башнефть" ПАО 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
BANEP АНК "Башнефть" ПАО ап 40.00% - 22.54% - 64.00% - 40.00% -
CHMF Северсталь ПАО 20.00% 20.00% 10.56% 9.54% 36.00% 44.00% 20.00% 20.00%
DIXY ПАО ДИКСИ Групп, ао 60.00% - 36.75% - - - - -
FEES "ФСК ЕЭС" ПАО 35.00% 35.00% 19.38% 16.19% 57.75% 82.25% 35.00% 35.00%
GAZP ПАО "Газпром" 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
GMKN ГМК "Норильский Никель" ПАО 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
HYDR ПАО "РусГидро" 18.00% 18.00% 9.45% 8.63% 32.76% 39.24% 18.00% 18.00%
IRAO "ИНТЕР РАО ЕЭС" ПАО 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
LKOH НК ЛУКОЙЛ (ПАО) 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
LSRG "Группа ЛСР" ПАО 60.00% - 36.75% - - - - -
MAGN "ММК" ПАО 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
MFON ПАО "Мегафон" 30,00% - 16,33% - - - - -
MGNT "Магнит" ПАО 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
MOEX ПАО Московская Биржа 18.00% 18.00% 9.45% 8.63% 32.76% 39.24% 18.00% 18.00%
MSNG "Мосэнерго" ПАО 40.00% - 22.54% - 64.00% - 40.00% -
MTSS Мобильные ТелеСистемы (ПАО) 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
MVID ПАО Компания М.видео, ао 60.00% - 36.75% - - - - -
NLMK ПАО "НЛМК" 25.00% 25.00% 13.40% 11.80% 43.75% 56.25% 25.00% 25.00%
NVTK ПАО "НОВАТЭК" 18.00% - 9.45% - 32.76% - 18.00% -
OGKB "ОГК-2" ПАО 40.00% - 22.54% - 64.00% - 40.00% -
PHOR "ФосАгро" ПАО 60.00% - 36.75% - - - - -
PIKK "Группа Компаний ПИК" ПАО 40.00% - 22.54% - 64.00% - 40.00% -
PLZL "Полюс" ПАО 40.00% - 22.54% - 64.00% - 40.00% -
POLY Полиметалл Интернэшнл плс (Polymetal International plc), акции иностранного эмитента 40.00% - 22.54% - - - - -
RASP "Распадская" ПАО 60.00% - 36.75% - - - - -
ROSN ПАО "НК "Роснефть" 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
RSTI ПАО Россети 35.00% 35.00% 19.38% 16.19% 57.75% 82.25% 35.00% 35.00%
RTKM Ростелеком (ПАО) 25.00% - 13.40% - 43.75% - 25.00% -
RTKMP "Ростелеком" ПАО ап 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
SBER Сбербанк России ПАО 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
SBERP Сбербанк России ПАО ап 18.00% 18.00% 9.45% 8.63% 32.76% 39.24% 18.00% 18.00%
SIBN "Газпром нефть" ПАО 35.00% - 19.38% - 57.75% - 35.00% -
SNGS Сургутнефтегаз ПАО 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
SNGSP Сургутнефтегаз ПАО ап 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
SVAV ПАО СОЛЛЕРС, ао 60.00% - 36.75% - - - - -
TATN ПАО "Татнефть" 18.00% 18.00% 9.45% 8.63% 32.76% 39.24% 18.00% 18.00%
TATNP "Татнефть" ПАО ап 55.00% - 32.92% - - - - -
TRNFP ПАО АК "Транснефть" ап 20.00% - 10.56% - 36.00% - 20.00% -
URKA Уралкалий (ПАО) 25.00% - 13.40% - 43.75% - 25.00% -
VSMO ПАО Корпорация ВСМПО-АВИСМА, ао 60.00% - 36.75% - - - - -
YNDX Компания с ограниченной ответственностью "Яндекс Н.В.", акции иностранного эмитента 30,00% - 16.33% - - - - -
VTBR ПАО Банк ВТБ 15.00% 15.00% 7.80% 7.24% 27.75% 32.25% 15.00% 15.00%
SU24018RMFS2 ОФЗ 24018 10.00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
SU26206RMFS1 ОФЗ 26206 10.00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
SU26210RMFS3 ОФЗ 26210 10.00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
SU25080RMFS1 ОФЗ 25080 10.00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
SU29011RMFS2 ОФЗ 29011 10,00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
SU26203RMFS8 ОФЗ 26203 10,00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
SU25081RMFS9 ОФЗ 25081 10,00% - 5.13% - 19.00% - 10.00% -
UPRO "Юнипро" ПАО 40.00% - 22.54% - 64.00% - 40.00% -
EUR Евро (EURRUB) 10.00% 10.00% 5.13% 4.88% 10.00% 10.00% 5.13% 4.88%
USD Доллары США (USDRUB) 10.00% 10.00% 5.13% 4.88% 10.00% 10.00% 5.13% 4.88%
CNY Китайские юани (CNYRUB) 10.00% - 5.13% - 10.00% - 5.13% -

В соответствии с новыми требованиями терминале QUIK произойдут следующие изменения

Обращаем ваше внимание, что для корректного отображения новых маржинальных показателей необходимо обновить рабочее место до последней версии (6.12.0.31)

Изменения в таблице «Клиентский портфель»

Столбец «плечо» теряет прежнее значение и показывает принадлежность клиента к «группе риска»:

  • Плечо 1 – клиент со стандартным уровнем риска (КСУР)
  • Плечо 3 – клиент с повышенным уровнем риска (КПУР)
  • Плечо 5 – клиент с особым уровнем риска (КОУР)

Добавились поля:

  • «Начальная маржа» — отражает стоимость портфеля клиента (бумаги/деньги) с учетом дисконтирующих коэффициентов D long и D short.
  • «Минимальная маржа» — вычисляется аналогично размеру «начальной маржи», но при использовании скорректированных значений дисконтов D min long и D min short.
  • «Скорректированная маржа» — вычисляется аналогично размеру «начальной маржи», с учетом планового исполнения всех активных заявок.
  • «УДС» (уровень достаточности средств) = «Текущие активы» – «Минимальная маржа» / «Начальная маржа» – «Минимальная маржа».
  • «Статус»— состояние стоимости портфеля относительно уровня маржи
  • «Требование» — сумма маржинального требования, рассчитываемая по формуле: Если «Стоимость портфеля» – «Начальная маржа» <0, то «Требование» = «Начальная маржа» – «Стоимость портфеля», иначе 0.

Показатели УДС, Статус, Требование носят справочный характер. При принятии решений следует ориентироваться на показатели скорректированной и минимальной маржи, а также на информацию от брокера.

Не стоит путать понятия Начальная маржа, Минимальная маржа и Скорректированная маржа, определенные с соответствии с Указанием ЦБ РФ от 18.04.2014г. № 3234-У, с вариационной маржой, возникающей от операций на срочном рынке.

Таблица «Купить-Продать»

В таблице «Купить/продать» можно увидеть количество бумаг, доступных для покупки/продажи в соответствующих столбцах. Ставки, которые используются для расчета показателей маржи, доступны также соответствующих столбцах в таблице «Купить/продать».

Предположим, что мы совершили сделку покупки Сбербанка и купили один лот(10 акций)

Цена Сбербанка – 81,59.

Начальная маржа рассчитывается как: 81,59*10*0,4375 =356,96

Минимальная маржа рассчитывается как: 81,59*10*0,25=203,98

После выставления заявки изменится только скорректированная маржа

Работа единого биржевого счета не изменена и ГО можно, как и раньше, посмотреть в клиентском портфеле. Доступные для покупки срочных контрактов средства также можно видеть в поле «НаПокупНемаржин»

Часто задаваемые вопросы:

Что такое индивидуальный инвестиционный счет (ИИС)?

В чем привлекательность индивидуального инвестиционного счета?

Когда можно будет открыть индивидуальный инвестиционный счет?

Где можно открыть индивидуальный инвестиционный счет?

Что нужно сделать для открытия индивидуального инвестиционного счета?

Какие ценные бумаги можно приобрести на индивидуальный инвестиционный счет?

Каков минимальный срок инвестирования в ИИС для получения налоговых вычетов?

Возможен ли частичный или полный вывод средств с индивидуального инвестиционного счета?

Какие ограничения существуют для индивидуальных инвестиционных счетов?

Как получить налоговый вычет на индивидуальный инвестиционный счет? Какие виды вычетов существуют?

Может ли являться ИИС альтернативой депозиту?

Почему нужно заключить договор на индивидуальный инвестиционный счет как можно раньше?


Услуги

Демо-счёт

  • Быстрый доступ к тестовым торгам
  • Торговый опыт без риска
  • Полноценный торговый терминал – QUIK
  • Денежные средства – 300 000 руб. (Московская биржа), $ 10 000 (СПБ Иностранные ценные бумаги)
Подробнее

Автоследование

  • X% годовых (USDRUB)
  • Автоматическое совершение сделок по стратегии
  • Только прибыльные стратегии
  • Вложения от 30 000 руб.
Подробнее

Нефть

  • Вложение в стабильный актив с постоянным ростом – бензин
  • Торговля на Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой бирже
Подробнее

Доверительное управление

  • Стратегия «Российские Акции» с доходом 46,3% годовых
  • Вложения от 300 000 руб.
Подробнее
*по данным на 31.08.2016

Иностранные акции на СПБ

  • Возможность инвестирования в рублях и долларах США в американские акции крупнейших компаний
  • Без минимальной суммы для открытия счета
  • Возможность приобрести акции крупнейших американских компаний
Подробнее

Еврооблигации

  • До 6% годовых в валюте
  • Доход гарантирован эмитентом
  • Минфин РФ и крупные Гос. компании РФ являются эмитентами Евробондов
Подробнее

Отличный старт

  • Торговые идеи от наших аналитиков
  • Низкие комиссии
  • Продвинутые обучающие курсы по торговле
Подробнее

Обмен валюты

  Покупка   Продажа
USD   X.X   |   X.X
EUR   X.X   |   X.X
CNY   X.X   |   X.X
Обменять

Персональный брокер

  • Индивидуальные стратегии
  • Лучшие инвестиционные идеи по рынку
  • Сопровождение портфеля клиента
Подробнее

Стать партнером

  • Вознаграждение партнёра до 70% от брокерской комиссии
  • Предоставление рекламных материалов
  • Помощь в привлечении клиентов
  • Возмещение 50% расходов на рекламу
Подробнее

Фондовый рынок

  • Покупка/продажа ценных бумаг российских и международных эмитентов
  • Комиссия от 0,01%
  • Диверсификация рисков
Подробнее

ИИС в доверительном управлении

  • Налоговый вычет 13% от суммы вложения
  • Консервативные стратегии в ОФЗ
  • Суммарная доходность до 23% годовых
Подробнее

Срочный рынок

  • Широкий выбор инструментов и удобный режим работы
  • Комиссия от 0,2 руб. за контракт
  • Страхование сбережений от резких колебаний курсов валют
Подробнее

Школа Скальпинга

  • Индивидуальное обучение или небольшими группами
  • Практика трейдинга
  • Поддержка клиентов после обучения
Подробнее
* Информация о доходности указана справочно. Настоящая информация не является гарантией или обещанием в будущем доходности вложений.

Стать клиентом онлайн