Греки опциона

Под греками опционов понимают показатели, которые позволяют дать оценку опционным сделкам.

Эти показатели носят название греков, поскольку обозначаются греческими буквами - Delta, Vega, Theta, Gamma. Каждый показатель выражается в виде числового значения, чаще - процентного соотношения, и указывает на переменчивость договора в зависимости от изменения некоторых обстоятельств.

Как правило, ключевое влияние на опционы оказывают всего три фактора:

  1. срок действия сделки;
  2. стоимость базового актива;
  3. диапазон изменения стоимости ценной бумаги - волатильность.

Для начинающего трейдера показательными будут всего три грека - Дельта, Вега и Тета.

 

Главные греки опционов

Для того чтобы торговец смог оценить поведение договора в зависимости от изменения факторов, например, скачка стоимости товара или падения волатильности, ему следует научиться “читать” греки.

Среди ключевых показателей можно выделить:

Дельту (Delta).

Вегу (Vega).

Тету (Theta).

Гамму (Gamma).

 

Дельта

Этот показатель укажет на поведение сделки при изменении стоимости базового актива.

Дельта вычисляется по формуле:

Delta = Изменение цены сделки / Изменение цены базового актива

 

Как правило, величина Дельты выражается в виде процентного соотношения или дроби. Например, если показатель будет равен 50% или 0,5, можно будет сделать вывод о том, что стоимость договора изменится ровно на половину при изменении цены базового актива.

В качестве примера: если стоимость базового актива вырастет на 100 единиц, цена опциона подскочит на 50.

Отрицательное значение показателя говорит о том, что стоимость опционной сделки не вырастет, а упадет.

 

Помимо этого, существует еще три способа трактовки величин Дельты:

  1. Для того чтобы хеджировать сделку при изменении стоимости базового актива, необходимо обратить внимание на значение Дельты. Показатель укажет, какой объем БА следует использовать для страхования. Например, если значение показателя равняется 0,3, потребуется использовать 3 лота БА на каждые 10 лотов опционов.
  2. Также Дельта говорит о том, с какой вероятностью опцион может оказаться “в деньгах”. Величина показателя 5% соответствует 5-процентной возможности опциона иметь внутреннюю стоимость.
  3. Помимо этого, значение Дельты соответствует эквивалентной позиции БА. Так, если показатель равен, например, 25%, можно сделать вывод, что каждые 100 лотов опциона соответствуют 25 лотам БА.

 

Рассмотрим значения Дельты различных опционов:

Показатель опциона покупки положительный, опциона продажи - отрицательный. В случае, если стоимость БА возрастает, растет и стоимость опциона продажи. При этом цена опциона продажи падает.

Дельта договоров “в деньгах” равна 50%, опционов “глубоко в деньгах” - 100%.  этом случае стоимость опционов изменяется ровно как и стоимость базового актива.

Значение показателя сделки “около денег” - 50%.

Значение показателя сделки “без денег” - меньше 50%.

Сумма показателей опционов на приобретение и сбыт равна 100%.

 

Показатель опционной стратегии

Дельта опционной конструкции составляет сумму всех показателей Delta для каждого договора, который входит в эту комбинацию.

В качестве примера: для осуществления синтетического фьючерса необходимо приобрести колл и продать пут. Если колл равен 0,6, а пут - -0,4, то Дельта всей стратегии составит 0,6 - (-0,4) = 1.

 

На величину Дельты влияют следующие факторы:

  • Стоимость базового актива. При его росте возрастает и величина показателя. При падении, соответственно, - уменьшается.
  • Срок истечения сделки. В этом случае, чем больше остается времени до погашения опциона “без денег”, тем выше значение Дельты. В случае опционов “в деньгах” - наоборот.
  • Волатильность. Чем выше уровень разницы стоимости договора, тем больше Дельта “без денег” и тем меньше Дельта “в деньгах”.

 

Вега

Вега указывает на поведение опциона при изменении его стоимости.

Коэффициент Вега рассчитывается по формуле:

Вега = Изменение стоимости опциона / Изменение волатильности

Изменение уровня цен опциона - это ключевой фактор, который влияет на его стоимость. Рост волатильности приводит к увеличению стоимости опциона вне зависимости, осуществляет он приобретение или сбыт активов.

Показатель выражается через количество пунктов, на которые изменится стоимость опциона.

В качестве примера: если величина Веги равна 0,1, то уменьшение волатильности на 1% приведет к уменьшению стоимости на 0,1.

 

Величина Веги различных опционов:

  1. Наибольшую величину имеет показатель опционов “около денег”.
  2. Наименьшую величину имеет показатель опционов “без денег”.

Чем больше остается времени до закрытия сделки, тем больше будет Вега.

 

Показатель опционной стратегии

Для того чтобы определить Вегу целой стратегии, необходимо суммировать все показатели длинных сделок и вычесть - коротких.

 

На значение Дельты влияют следующие факторы:

  1. Время погашения сделки. При приближении к дате закрытия срочных договоров, значение показателя Вега уменьшается.
  2. Волатильность.
  3. Изменение стоимости БА. Чем выше стоимость базового актива, тем больше значение показателя Вега.

 

Тета

Этот показатель указывает на то, каким образом будет меняться стоимость опциона при изменении времени погашения - закрытия срочного договора.

Тету можно вычислить следующим образом:

Тета = Изменение цены опциона / Изменение времени до закрытия опциона 

Стоимость опционной сделки прямо зависит от времени до погашения. Чем меньше срок, тем меньше цена.

Тета так же выражается в пунктах.

Например, если значение показателя равно 0,05, можно сделать выводы, что стоимость опциона ежедневно уменьшается на 0,05 единиц.

Несмотря на то, что Тета - это всегда положительная величина, ее могут указывать и с отрицательным значением.

 

Значения Теты различных опционов:

Тета опционной сделки “около денег” всегда будет выше, чем Тета опционной сделки “без денег”.

Чем больше времени до момента закрытия сделки, тем меньше величина показателя Тета.

 

Показатель опционной стратегии

Для того чтобы определить значение показателя целой конструкции сделок, необходимо сложить все Теты.

 

На значение Теты влияют следующие факторы:

  1. Срок закрытия сделки. Чем ближе этот момент, тем больше будет значение показателя. Однако при самом приближении к дате завершения опциона, показатель Тета увеличивается, поскольку стоимость сделки падает.
  2. Волатильность. Чем она выше, тем больше значение показателя.
  3. Стоимость базового актива.

 

 

Гамма

На величину Гамма влияет цена базового актива. Другими словами, показатель укажет на то, каким образом изменится стоимость опциона при увеличении или уменьшении БА.

Значение Гаммы можно рассчитать следующим образом:

Гамма = Изменение значения Дельты / Изменение стоимости БА

 

В качестве примера: если Гамма сделки составит 0,1, а Дельта - 0,5, то в случае роста базового актива на 1 пункт, значение Дельты вырастет до 0,6. В случае уменьшения стоимости базового актива на 1 пункт, наоборот, упадет до 0,4.

 

Значения Гаммы различных опционов:

Наибольшая величина показателя наблюдается у опционов “около денег”. При любом отклонении в сторону “в деньгах” или “без денег”, Гамма уменьшается.

Величина показателя Гамма тем выше, тем ближе дата завершения сделки.

 

Показатель опционной стратегии

Для того чтобы определить величину показателя Гамма у целой конструкции опционов, необходимо суммировать показатели длинных сделок и вычесть показатели коротких сделок. Но при этом нужно учитывать то, что величина Гаммы будет меняться вместе со стоимостью базового актива.

 

На значение Гаммы оказывают влияние следующие факторы:

  1. Чем ближе дата закрытия опционной сделки “около денег”, тем выше значение Гамма. У опциона “без денег” значение показателя сначала растет, а при приближении к сроку погашения - уменьшается.
  2. Волантильность. Чем выше ее уровень, тем ниже величина Гаммы.
  3. Стоимость базового актива. Цена БА склоняет опцион “около денег” к “без денег” и “в деньгах”, тем самым оказывая влияние и на величину Гамма.

 Основное правило работы с показателями опционов говорит о том, что операции с греками имеют место только в том случае, если риски для нескольких опционов практически одинаковые. В противном случае сравнение показателей не будет информативным.

 

Узнайте больше на персональной консультации

Отправляя форму, вы соглашаетесь на обработку ваших персональных данных
×

Настоящим я, субъект персональных данных (далее – «Субъект»), действуя по своей воле и в своем интересе, при размещении (вводе) своих персональных данных на сайте АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» http://www.zerich.com (далее – «сайт») даю свое Согласие на обработку акционерным обществом Инвестиционная Компания «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» ОГРН 1027700066646, находящимся по адресу: 119034, г.Москва, ул.Остоженка, д.10/2/7, стр. 2 (далее – «Компания») всех моих персональных данных, указанных в заявке на сайте, любым из разрешенных законодательством Российской Федерации способов, в.т.ч. (не ограничиваясь) путем сбора, извлечения, объединения, систематизации, накопления, хранения, уточнения (обновления, изменения), использования, распространения (в том числе передачи) обезличивания, блокирования, уничтожения, как с использованием средств автоматизации (в том числе информационных и телекоммуникационных систем и сетей), так и без использования таковых. Настоящим я подтверждаю, что ознакомлен(а) с целями обработки моих персональных данных, а именно: обработка моих персональных данных будет осуществляться Компанией в целях подготовки к заключению, в целях заключения, исполнения, изменения, расторжения договоров (соглашений), заключаемых между Компанией и Субъектом (или лицом, интересы которого представляет Субъект, или в отношении которого Субъект является выгодоприобретателем), а также в целях подготовки форм заявлений, уведомлений, соглашений, договоров, не влекущих непосредственно заключение, расторжение, изменение указанных договоров (соглашений), в целях проведения опросов, анкетирования, рекламных и маркетинговых исследований, акций в отношении услуг, предложения новых услуг, оказываемых Компанией, а также лицами, в интересах которых действует Компания, путем осуществления прямых контактов с Субъектом с помощью средств связи, указанных в заявке на сайте, в целях исполнения Компанией требований законодательства Российской Федерации, осуществления прав и законных интересов третьих лиц, достижения общественно значимых целей. Настоящее Согласие действует бессрочно. Субъект вправе отозвать настоящее Согласие частично или полностью, письменно уведомив Компанию по адресу ее местонахождения (лично, проставив собственноручную подпись в присутствии уполномоченного сотрудника Компании, либо путем направления письменного уведомления в адрес Компании способом, фиксирующим момент его вручения, при этом подпись Субъекта на уведомлении должна быть засвидетельствована нотариусом либо другим должностным лицом, чья подпись приравнена к нотариальному удостоверению в соответствии с законодательством Российской Федерации). Настоящее Согласие считается отозванным по истечении 30 (тридцати) календарных дней со дня получения Компанией письменного уведомления об отзыве, после чего Компания прекращает обработку персональных данных Субъекта, за исключением случаев, когда Компания в соответствии с требованиями федеральных законов вправе осуществлять обработку персональных данных Субъекта без его согласия. Субъект информирован, что полный или частичный отзыв настоящего Согласия может привести к невозможности исполнения Компанией заключенных с Субъектом договоров (соглашений). В случае если заявка заполняется не лично Субъектом, то лицо, предоставляющее Компании персональные данные Субъекта, гарантирует, что им получено согласие Субъекта на совершение действий с персональными данными Субъекта, указанных в настоящем Согласии.

г.Москва,Всеволожский пер.,д.2,стр.2,тел:+7 495 266-32-16 Электронная почта: inform@zerich.com Лицензии ФКЦБ России без ограничения срока действия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами N045-04091-001000 от 21.12.2000 года; на осуществление депозитарной деятельности N045-04359-000100 от 27.12.2000 года; на осуществление дилерской деятельности N045-04046-010000 от 21.12.2000 года на осуществление брокерской деятельности N045-03996-100000 от 21.12.2000 года;

×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.