РЕПО

Первые сделки РЕПО появились во времена первой мировой войны в Соединенных Штатах Америки. Тогда страна была вынуждена искать более эффективные способы кредитования.

Что такое сделки РЕПО

Сделка РЕПО – это один из вариаций кредитования. В ее рамках один участник берет у другого деньги, а взамен предлагает какое-то имущество. Сейчас, чаще всего, для этих целей используются ценные бумаги. Должник берет на себя обязательство выкупить этот залог в оговоренные сроки по конкретной стоимости. Покупатель получает обратно деньги с процентами, которые включены в стоимость обратного выкупа.

Основное отличие сделки РЕПО от обычного кредитования с залогом в том, что ценные бумаги передаются в собственность кредитора сразу. Если должник не вернет деньги в оговоренный срок, то кредитор сможет сразу распоряжаться имуществом без дополнительных процедур.

Такие сделки РЕПО брокер может заключать от своего лица.

Типы сделок РЕПО

Есть несколько вариантов сделок. В основном, они различаются в зависимости от участников или срока реализации сделки. В настоящей статье мы говорим о сделках РЕПО на рынке ценных бумаг.

Сделка РЕПО может быть прямой или обратной.

  1. В случае прямого РЕПО сделка идет от продавца. Он приобретает обязательство выкупить ценные бумаги в указанный срок по определенной цене.
  2. В варианте обратного РЕПО сделка идет от покупателя, т.е. он приобретает обязанность продать обратно ценные бумаги в конкретные сроки по конкретной стоимости.

Получается, что любая сделка РЕПО одновременно и прямая и обратная. Это зависит от того с какой стороны смотреть.

Типы сделок РЕПО

1. По срокам исполнения:

  • Если сделка проходит в рамках одного торгового дня и к концу его закрыта, то это внутридневная сделка РЕПО;
  • Если вторая часть сделки перенесена на следующий день, то такая операция называется Овернайт (через ночь). Такой вариант договора используется на спотовом рынке и у них есть соответствующие названия: today и tomorrow;
  • Незаконченные сделки называются действующими РЕПО;
  • Если в договоре между продавцом и покупателем не указаны даты, то это открытая сделка РЕПО.

2. По виду участников:

  • Биржевые РЕПО – это когда биржа регламентирует сделку и контролирует выполнение всех условий. Есть также и внебиржевые сделки, они проводятся, соответственно, за рамками биржи.
  • Если в сделке условия обеспечиваются третьей стороной, то это трехсторонние сделки РЕПО.
  • Междилерские сделки – это РЕПО с участием дилеров в качестве сторон сделки.
  • РЕПО с ЦБ – это сделки с Центральным банком России. ЦБ РФ часто проводит аукцион РЕПО сроком в неделю, в рамках которого принимает заявки по предложению денежных средств под процент.

Пример сделки РЕПО

Один человек ищет деньги для развития бизнеса. Ему нужно 5 млн. рублей. У него есть облигации на сумму 6 млн. рублей, с которыми он не хочет расставаться навсегда, они обеспечивают ему пассивный доход.

Второй человек, у которого есть 5 млн. рублей готов дать первому в долг под ставку в 10% годовых. Но, ему нужна гарантия, что первый участник их вернет.

Тогда первый участник оформляет со вторым сделку РЕПО или договор купли/продажи. Объектом сделки становятся облигации, которые оцениваются в 5 млн. рублей. Они подписывают контракт, где продавец обязан выкупить портфель ценных бумаг через год за сумму в 5,5 млн. рублей, а покупатель обязуется продать облигации обратно за эту сумму. Через год, продавец выкупает долговые бумаги за оговоренную сумму.

500 тыс. рублей – это прибыль покупателя за то, что первый участник пользовался деньгами.

А вот то, что облигации стоят больше, чем сумма займа, гарантирует то, что продавец выкупит их обратно, потому что не выгодно навсегда отдавать такой актив по такой цене. Разница между стоимостью актива и ссуженной суммой называется дисконт. В данном примере он равен 1 млн. рублей.

Риски

Несмотря на то, что на первый взгляд кажется, что сделки РЕПО не имеют риска, но все же они есть.

1. Риск уменьшения стоимости залогового имущества

Поскольку, в основном, деньги выдают под ценные бумаги, то вероятность того, что за это время они упадут в цене, очень велика. Если инвестор приобрел акции, то они вполне могут упасть в цене. Тогда он останется в убытке, если продавец не совершит выкуп обратно.

2. Риск неликвидности

Если кредитор отдает не ценные бумаги, а какое-либо имущество, то оно может оказаться не ликвидным. В случае неисполнения обязательств, второй участник сделки не сможет продать залог или на это потребуется больше времени.

Как снизить риск по сделкам РЕПО?

Для снижения рисков по сделкам РЕПО придуманы два способа:

  • Дисконт;
  • Компенсационные взносы.

Первый случай мы уже рассмотрели в примере, но повторим. Дисконт – это разница в реальной стоимости имущества и ценой ссуды. Чем больше дисконт, тем меньше риски покупателя. Это вполне логично: если мы под квартиру стоимостью 10 млн. рублей берем займ 5 млн. рублей, то второму участнику сделки будет даже выгоднее, если продавец не исполнит обязательства по выкупу.

Второй вариант – компенсационные взносы используются для сделок РЕПО с большими сроками. Рассмотрим пример.

Продавец в качестве залога предложил акции Сбербанка. Сделка заключается на 3 года. За это время акции могут пойти вверх или вниз.

Если акции вырастут в цене, то сделка станет не выгодна продавцу, ведь за эту сумму он попросил намного меньше. Тогда компенсационный взнос осуществляет покупатель, доплачивая продавцу разницу.

Если акции Сбербанка упадут в цене, то компенсационный взнос осуществляет продавец. Причем данную операцию можно осуществить не только деньгами, но и акциями.

Если одна из сторон сделки не совершает взнос в определенный срок, то сделка РЕПО считается закрытой.

Узнайте больше на персональной консультации

Отправляя форму, вы соглашаетесь на обработку ваших персональных данных
×

Настоящим я, субъект персональных данных (далее – «Субъект»), действуя по своей воле и в своем интересе, при размещении (вводе) своих персональных данных на сайте АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» http://www.zerich.com (далее – «сайт») даю свое Согласие на обработку акционерным обществом Инвестиционная Компания «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» ОГРН 1027700066646, находящимся по адресу: 119034, г.Москва, ул.Остоженка, д.10/2/7, стр. 2 (далее – «Компания») всех моих персональных данных, указанных в заявке на сайте, любым из разрешенных законодательством Российской Федерации способов, в.т.ч. (не ограничиваясь) путем сбора, извлечения, объединения, систематизации, накопления, хранения, уточнения (обновления, изменения), использования, распространения (в том числе передачи) обезличивания, блокирования, уничтожения, как с использованием средств автоматизации (в том числе информационных и телекоммуникационных систем и сетей), так и без использования таковых. Настоящим я подтверждаю, что ознакомлен(а) с целями обработки моих персональных данных, а именно: обработка моих персональных данных будет осуществляться Компанией в целях подготовки к заключению, в целях заключения, исполнения, изменения, расторжения договоров (соглашений), заключаемых между Компанией и Субъектом (или лицом, интересы которого представляет Субъект, или в отношении которого Субъект является выгодоприобретателем), а также в целях подготовки форм заявлений, уведомлений, соглашений, договоров, не влекущих непосредственно заключение, расторжение, изменение указанных договоров (соглашений), в целях проведения опросов, анкетирования, рекламных и маркетинговых исследований, акций в отношении услуг, предложения новых услуг, оказываемых Компанией, а также лицами, в интересах которых действует Компания, путем осуществления прямых контактов с Субъектом с помощью средств связи, указанных в заявке на сайте, в целях исполнения Компанией требований законодательства Российской Федерации, осуществления прав и законных интересов третьих лиц, достижения общественно значимых целей. Настоящее Согласие действует бессрочно. Субъект вправе отозвать настоящее Согласие частично или полностью, письменно уведомив Компанию по адресу ее местонахождения (лично, проставив собственноручную подпись в присутствии уполномоченного сотрудника Компании, либо путем направления письменного уведомления в адрес Компании способом, фиксирующим момент его вручения, при этом подпись Субъекта на уведомлении должна быть засвидетельствована нотариусом либо другим должностным лицом, чья подпись приравнена к нотариальному удостоверению в соответствии с законодательством Российской Федерации). Настоящее Согласие считается отозванным по истечении 30 (тридцати) календарных дней со дня получения Компанией письменного уведомления об отзыве, после чего Компания прекращает обработку персональных данных Субъекта, за исключением случаев, когда Компания в соответствии с требованиями федеральных законов вправе осуществлять обработку персональных данных Субъекта без его согласия. Субъект информирован, что полный или частичный отзыв настоящего Согласия может привести к невозможности исполнения Компанией заключенных с Субъектом договоров (соглашений). В случае если заявка заполняется не лично Субъектом, то лицо, предоставляющее Компании персональные данные Субъекта, гарантирует, что им получено согласие Субъекта на совершение действий с персональными данными Субъекта, указанных в настоящем Согласии.

г.Москва,Всеволожский пер.,д.2,стр.2,тел:+7 495 266-32-16 Электронная почта: inform@zerich.com Лицензии ФКЦБ России без ограничения срока действия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами N045-04091-001000 от 21.12.2000 года; на осуществление депозитарной деятельности N045-04359-000100 от 27.12.2000 года; на осуществление дилерской деятельности N045-04046-010000 от 21.12.2000 года на осуществление брокерской деятельности N045-03996-100000 от 21.12.2000 года;

×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.