Обзор компании Disney

В данном обзоре мы анализ публичных компаний США и проанализируем представителя индустрии развлечений, компанию The Walt Disney. Согласно результатам нашего анализа, мы считаем, что бумаги компании недооценены рынком и в среднесрочной перспективе имеют цель в $121,41 за акцию.

  • The Walt Disney Company – мировой лидер индустрии развлечений. Disney входит в топ-15 самых дорогих брендов мира.
  • Компания пердставляет осбой узнаваемый бренд с сильными операционными показателями и темпами роста.
  • Бизнес компании имеет широкую диверсификация, как с точки зрения географии, так и бизнес-сегментов.
  • Компания регулярно публикует сильные финансовые результаты деятельности. Помимо экстенсивного роста, The Walt Disney Company увеличивает эффективность, что сказывается на постоянном росте рентабельности за последние годы.
  • Сравнительный анализ компании говорит о недооценености акций компании.
  • Проведенные расчеты предполагают справедливую цену в $121,41 за акцию, с рекомендацией покупать бумаги в портфель.

Описание компании

The Walt Disney Company – од мировой лидер индустрии развлечений. Disney входит в топ-15 самых дорогих брендов мира.

В структуру входят различные компании, в том числе ABC-International Television, ESPN, Lucasfilm, MARVEL, Pixar, Maker Studios, TouchStone и другие.

В начале прошлого года состоялась сделка по покупке Maker Studios – крупнейшей сети каналов на Youtube. Благодаря этой сделке компания The Walt Disney получила доступ к новейшим цифровым технологиям и уникальной экспертизе, которые позволяют оценить взаимодействие современных пользователей с форматом короткого видео.

В настоящее время является одной из крупнейших голливудских студий, владельцем 11-ти тематических парков и двух аквапарков, а также нескольких сетей телерадиовещания, к числу которых относится Американская телерадиовещательная компания (Эй-Би-Си).

Консенсус прогноз

20% Sell
80% Buy
Тикер DIS
Площадка NYSE
Ретинг S&P A
Цена текущая, $ 110,37
Целевая цена, $ 121,41
Потенциал 10%
Цена мин, за год $ 78,54
Цена макс, за год $ 113,30
Капитализация, млн. $ 187272
Float, % 92,12

Источник: данные компании, расчеты ОАО ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»

Источник: данные компании

Структура выручки

SWOT – анализ

Сильные стороны:

  • Узнаваемый бренд
  • Диверсифицированный бизнес
  • Сильные операционные показатели

Слабые стороны:

  • Растущая кредиторская задолженность

Перспективы:

  • Потенциал на рынке рекламы
  • Рост индустрии развлечений и медиа
  • Повторный запуск франшизы "Звездные Войны"

Риски:

  • Усиление гос. регилирования сектора
  • Рост конкуренции
  • Снижение посещаемости Парков развлечений

Финансовые показатели

Согласно опубликованным данным за истекший квартал, выручка Walt Disney выросла на 7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $12,46 млрд (ожидалось $12,25 млрд). Прибыль компании увеличилась на 10% до $2,11 млрд или $1,23 на акцию (ожидалось $1,11 на акцию) против $1,92 млрд и $1,08 на бумагу годом ранее.

Наилучшие показатели роста продемонстрировал сегмент медиа-бизнеса, доходы от которого выросли на 13% до $5,8 млрд. Выручка Walt Disney от тематических парков в истекшем квартале выросла на 6% до $3,76 млрд.

В целом за 2014 финансовый год общая выручка Walt Disney выросла на 8,4% – до $48,8 млрд. Прирост чистой прибыли составил более 22% (увеличение с 6.14 млрд. до 7.5 млрд).

Кроме того, с 2009 года наблюдается стабильное увеличение показателей рентабельности, что также является позитивной тенденцией – так, в 2011 году валовая рентабельности составила лишь 19,1% (валовая прибыль 7.8 млрд. долларов), а в 2014 году она достигла почти 46% (валовая прибыль 22.4 млрд. долларов).

Финансовый год Квартал
2012 2013 2014 1Q 14 1Q 15
Отдача
Отдача на активы 7,6% 7,6% 8,7% 9,0% 9,0%
Отдача на капитал 10,2% 10,0% 11,5% 11,8% 12,0%
Отлача на ак. Капитал 15,2% 14,7% 16,6% 17,3% 18,3%
Рентабельность
Валовая рентабельность 44,8% 44,6% 45,9% 48,7% 46,3%
EBITDA рентабельность 25,9% 26,1% 28,3% 30,6% 29,6%
Рентабельность чистой прибыли 13,4% 13,6% 15,4% 16,5% 16,9%
Ликвидность
Коэффициент текущей ликвидности 1,1x 1,2x 1,1x 1,0x 1,2x
Коэффициент быстрой ликвидности 0,8x 0,9x 0,8x 0,8x 0,9x
Средний срок получения платежа 51,0x 51,3x 51,5x 60,9x 61,2x
Средний срок оборота запасов 34,9x 31,6x 32,8x 34,3x 30,2x
Устойчивость
Долг/Ак. Капитал 34,8% 29,7% 30,8% 32,8% 30,1%
Долг/Капитал 25,8% 22,9% 23,5% 24,7% 23,1%
EBITDA / Процентные платежи 23,2x 33,6x 47,0x 5314,9% 5590,9%
(EBITDA-CAPEX) / Процентные платежи 15,2x 25,6x 35,8x 4268,7% 4216,7%
Долг / EBITDA 1,3x 1,2x 1,1x 109,5% 101,3%

Сравнительный анализ

Сравнительный анализ компании говорит о недооценености акций компании. Наряду с мультипликатором P/E, который указывает на наличие дисконта, в то же время P/B также указывает на потенциал роста акций Verizon до средних значений по сектору.

Компания Тикер Капитализация P/E TTM P/B EV/ Sales TTM EV/ EBITDA TTM EPS TTM
THE WALT DISNEY COMPANY DIS-US 187271,4 23,73 3,89 3,98 13,79 4,65
TIME WARNER INC. TWX-N 70272,56 21,07 2,88 3,35 13,61 4,04
TWENTY-FIRST CENTURY FOX, INC. FOXA-O 70156,69 8,01 3,90 2,61 6,82 4,27
CBS CORPORATION CBS-N 31072,94 12,00 4,69 2,86 14,56 5,22
DREAMWORKS ANIMATION SKG, INC. DWA-O 2313,12 NEG 1,88 4,01 - (3,77)
NEWS CORPORATION NWSA-O 8942,61 36,97 0,75 0,82 8,01 0,42
SIX FLAGS ENTERTAINMENT CORPORATION SIX-N 4664,66 75,55 36,86 5,53 19,84 0,65
IAC/INTERACTIVECORP IACI-O 6241,83 16,60 3,15 2,06 15,17 4,58
SCRIPPS NETWORKS INTERACTIVE, INC. SNI-N 8669,52 17,32 7,48 3,99 6,14 3,90
Средний - 27,71 7,25 3,15 13,11 2,51
Медиана - 21,07 3,52 3,11 13,79 4,16
Максимум 349 002,20 75,55 36,86 5,53 19,84 5,22
Минимум 2313,12 8,01 0,75 0,82 6,14 -3,77

Оценка ДДП

Мы использовали модель дисконтированных денежных потоков для определения справедливой цены акции компании. Согласно проведенному анализу, в модель были заложены консервативные темпы роста, на уровне 10% в год. Проведенные расчеты предполагают справедливую цену в $121,41 за акцию, с рекомендацией покупать бумаги в портфель.

Модель ДДП
PV of 2014 Free Cash Flow Stub(1) 2811
PV of 2015-2018 Free Cash Flows(1) 32191
PV в постпрогнозном периоде 185921
EV 220923
Минус
Долг -14957
Префы 0,0
Доля миноритариев -3699
Плюс
Денежные средства 3745
Equity Value 206012
 
Акции в обращении 1697
Справедливая цена 121
Текущая цена 110
Потенциал 10%
WACC
Премия за риск 8%
Beta 1,09
Безрисковая ставка 2%
Премия за размер 0%
Доля капитала 93%
Стоимость капитала 10%
Стоимость заимствований 15%
Ставка налога 15%
Доля долга 7%
Стоимость долга 1%
WACC 11%

График цены

Был проанализирован также среднесрочный график цены акций компании на дневном тайм фрейме. На протяжении последних четырех лет котировки компании находились в растущем тренде. Технические индикаторы говорят в пользу продолжения роста котировок.

Резюме

В данном обзоре была рассмотрена компания The Walt Disney Company и проанализированы фундаментальные показатели деятельности компании. Несмотря на наличие ряд факторов риска, которые ограничивают потенциал цены на долгосрочном горизонте инвестирования, на наш взгляд, акции компании имеют 10% потенциал роста. В связи с вышесказанным, рекомендуем покупать акций с целью формирования среднесрочного портфеля.


Услуги

Демо-счёт

  • Быстрый доступ к тестовым торгам
  • Торговый опыт без риска
  • Полноценный торговый терминал – QUIK
  • Денежные средства – 300 000 рублей
Подробнее

Автоследование

  • % за весь период (Ход Конем)
  • Простая стратегия следования тренду, редкие контртрендовые сделки.
    Основные инструменты – фьючерсы на индекс RTS и курс доллар-российский рубль.
Подробнее

Нефть

  • Вложение в стабильный актив с постоянным ростом – бензин
  • Торговля на Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой бирже
Подробнее

Доверительное управление

  • Стратегия «Российские Акции» с доходом 46,3% годовых
  • Вложения от 300 000 руб.
Подробнее
*по данным на 31.08.2016

ИИС в доверительном управлении

  • Налоговый вычет 13% от суммы вложения
  • Консервативные стратегии в ОФЗ
  • Суммарная доходность до 23% годовых
Подробнее

Отличный старт

  • Торговые идеи от наших аналитиков
  • Низкие комиссии
  • Продвинутые обучающие курсы по торговле
Подробнее

Обмен валюты

  Покупка   Продажа
USD   X.X   |   X.X
EUR   X.X   |   X.X
CNY   X.X   |   X.X
Обменять

Персональный брокер

  • Индивидуальные стратегии
  • Лучшие инвестиционные идеи по рынку
  • Сопровождение портфеля клиента
Подробнее

Стать партнером

  • Вознаграждение партнёра до 70% от брокерской комиссии
  • Предоставление рекламных материалов
  • Помощь в привлечении клиентов
  • Возмещение 50% расходов на рекламу
Подробнее

Фондовый рынок

  • Покупка/продажа ценных бумаг российских и международных эмитентов
  • Комиссия от 0,01%
  • Диверсификация рисков
Подробнее

Еврооблигации

  • До 6% годовых в валюте
  • Доход гарантирован эмитентом
  • Минфин РФ и крупные Гос. компании РФ являются эмитентами Евробондов
Подробнее

Срочный рынок

  • Широкий выбор инструментов и удобный режим работы
  • Комиссия от 0,2 руб. за контракт
  • Страхование сбережений от резких колебаний курсов валют
Подробнее

Школа Скальпинга

  • Индивидуальное обучение или небольшими группами
  • Практика трейдинга
  • Поддержка клиентов после обучения
Подробнее
* Информация о доходности указана справочно. Настоящая информация не является гарантией или обещанием в будущем доходности вложений.

Стать клиентом онлайн



Комментарии (0):