Перспективы российского рынка облигаций

 |  

Снижение ставок по банковским депозитам заставляет задуматься над альтернативными способами инвестирования своих денег. В том случае, если интерес частных инвесторов обращается на фондовый рынок, лучшим финансовым инструментом для них станут облигации. Вложения в облигации признаются наиболее надежной инвестицией, гарантией чему служат деловая репутация эмитента и высокая ликвидность этих ценных бумаг. Облигации привлекают тех, кому важны полная сохранность вложенного капитала и доход выше, чем по вкладу в банке.

Облигации могут стать оптимальным выбором для новичков, делающих первые шаги на рынке ценных бумаг. При этом, выбирая облигации, им следует обращать внимание на следующие параметры: надежность эмитента, приемлемые сроки погашения (желательно в пределах трех лет), а также доходность, на 2-3% превышающая усредненную ставку по депозитам в крупных банках. Также следует иметь в виду, что облигации погашаются по номиналу, тогда как продаются они во многих случаях с дисконтом. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью ценной бумаги приносит инвестору дополнительную прибыль.

Перечисленным качествам соответствуют облигации, которые Министерство финансов РФ выпускает под гарантии государства. Интерес к этим бумагам резко возрос после заявления Антона Силуанова о том, что в апреле будет размещен первый выпуск облигаций федерального займа для населения объемом 20 млрд. рублей. При этом купонные ставки по «народным ОФЗ» составят 8.5% в среднем за три года.   

И всё же, несмотря на перечисленные достоинства, интерес физических лиц к покупке облигаций (в особенности корпоративных облигаций) пока остается низким. Данные Московской Биржи свидетельствуют о том, что за последние три года доля физических лиц среди покупателей облигаций на первичном рынке не превышает 0.1-0.2%. В 2016 году в оборотах вторичных торгов облигациями частники занимали 3.9%, однако через год их доля упала в два с половиной раза – до 1.5%.

Частично это можно объяснить разным подходом к налогообложению доходов. Владельцы банковских вкладов не платят НДФЛ с процентов по депозитам. От уплаты НДФЛ также освобождены купонные доходы по ОФЗ. Однако владельцы корпоративных облигаций, согласно действующему Налоговому кодексу, должны отдать государству 13% и с купонного дохода, и с того дохода, который они получают, продав свои облигации с прибылью.

Власти знают о подобном неравном отношении к инвесторам и предпринимают меры для исправления ситуации. Первым шагом стало введение с 1 января 2015 года системы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС). Владельцы таких счетов получают право на инвестиционный налоговый вычет – или в виде возврата ранее уплаченного подоходного налога с суммы, инвестированной в ценные бумаги, или в виде полного освобождения от налогообложения доходов, полученных на фондовом рынке. В результате в структуре активов владельцев ИИС доля корпоративных облигаций составляет уже не 1.5%, а 6-7%.

Еще одним шагом в этом направлении стали поправки в Налоговый кодекс, которые освобождают купонный доход по корпоративным облигациям от уплаты НДФЛ. Они были разработаны после поручения подготовить предложения по развитию рынка корпоративных облигаций, которое Владимир Путин дал в декабре 2015 года в послании Федеральному Собранию. Госдума приняла эти поправки в первом чтении в середине февраля текущего года, и пока их планируется распространить только на те корпоративные бонды, которые будут выпущены в 2017-2020 гг. Однако у экспертов нет сомнений, что в обозримой перспективе поправки будут приняты окончательно и вступят в силу, после чего интерес частных инвесторов к корпоративным облигациям должен заметно вырасти.

Интерес инвесторов к фондовому рынку определяется не только законодательными новациями, но и общим состоянием отечественной экономики. Усилия ЦБ РФ по удержанию инфляции в пределах 4% к концу года в настоящий момент расцениваются как вполне реалистичные. Следствием станет снижение учетной ставки, а также ставок по депозитам. Конечно, купоны по облигациям тоже опустятся, однако останутся более привлекательными по сравнению с банковскими вкладами.

Заявления о выходе отечественной экономики из рецессии также принесли свои плоды. Иностранные инвесторы, которые в 2015-2016 гг. сократили до минимума свое присутствие на российском долговом рынке, начали возвращаться. Их активное участие в первичных размещениях российских эмитентов говорит о том, что они стремятся наверстать те возможности, которые были упущены ими в предыдущий период.

Подводя итог, скажем, что 2017 год станет интересным периодом для частных инвесторов на российском долговом рынке. А из всех инструментов, обращающихся на этом рынке, наиболее привлекательными по-прежнему остаются государственные облигации.

Олег Якушев,

эксперт АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.